天风电子重申的投资逻辑光芯片光模块相关设备业务受下

2026-03-09 未知机构文梦维

光芯片&光模块相关设备业务：受下游客户需求爆发式增长影响，公司核心设备（排巴机、拆巴机、AOI、测试机等）订单供不应求，呈现数倍级加速增长。预计2025-2027年收入分别为0.5亿、3亿、8-9亿，毛利率超50%，净利率20-30%。
合资子公司施耐博格精密系统：负责纳米级精密运动控制平台，已进入中科飞测等国内头部客户，产品能力优于国内厂商。该平台是检量测设备的核心子系统，市场价值量约占BOM成本的15-20%。国内中长期检量测设备市场有望达600亿，对应精密运动控制平台市场达60亿。施耐博格是全球龙头，客户包括KLA、AMAT等，国产替代空间巨大。其毛利率约70-80%，净利率40-50%。
半导体封装领域布局：公司积极布局固晶机、分选机等产品，功率级固晶机已批量出货（客户华润微、士兰微等），分选机、AOI也批量出货。2025年收入约5000万，2026年预计达2亿，目标成为中国的Besi。
消费电子业务：主要产品为光学识别&感应检测设备，核心客户为苹果，2025年收入超4亿，未来随客户产品创新持续增长。
投资逻辑：公司多项业务呈现关键突破和高速增长趋势，未来成长空间巨大，建议重点关注。