天风电子重申的投资逻辑光芯片光模块相关设备业务

光芯片&光模块相关设备业务受下游客户需求爆拉呈现 —公司光芯片&光模块核心设备主要包括排巴机、拆巴机、AOI、测试机、分选机、固晶机等，客户包括#源杰科技、敏芯、永鼎、索尔思、长光华芯、海思等国内外头部客户；—受益于下游客户需求爆发式增长，公司光芯片&光模块设备订单供不应求，呈现#数倍级加速增长，25-27 年该项业务预计收入分别为0.5亿、3亿、8 【天风电子】重申的投资逻辑 光芯片&光模块相关设备业务受下游客户需求爆拉呈现 —公司光芯片&光模块核心设备主要包括排巴机、拆巴机、AOI、测试机、分选机、固晶机等，客户包括#源杰科技、敏芯、永鼎、索尔思、长光华芯、海思等国内外头部客户；—受益于下游客户需求爆发式增长，公司光芯片&光模块设备订单供不应求，呈现#数倍级加速增长，25-27 年该项业务预计收入分别为0.5亿、3亿、8-9亿，毛利率50%以上，净利率预计在20-30%区间； 合资子公司施耐博格精密系统（深圳）有限公司，负责对接亚太区半导体光学相关设备所需的纳米级精密运动控制平台，已经进入#中科飞测等国内头部客户，其产品能力高于国内的华卓精科等厂商： —#市场门槛极高，纳米级精密运动控制平台属于检量测设备、混合键和等设备中非常核心的子系统，主要是为了实现晶圆的精准的物理定位，是“半导体制造与检测“的基石；— #国内市场空间巨大，检量测设备都需要高精度的精密运动控制平台，产业链调研来看价值量约占bom 成本的15-20%左右，国内中长期检量测设备市场有望达到600亿量级，对应高精度精密运动控制平台市场有望达到60亿；— #已经进入中科飞测等龙头客户，瑞士施耐博格是全球精密运动控制平台龙头，客户包括#KLA、AMAT、ASML、Onto等全球量检测龙头，合资子公司施耐博格精密系统（深圳）有限公司的产品已经成功进入# 中科飞测、#埃芯半导体等国内头部量检测客户，国产替代空间巨大；— #毛利率&净利率极高，由于其进入门槛极高，公司的纳米级精密运动控制平台毛利率约70-80% ，稳态净利率有望达到40-50%； 积极布局半导体封装领域固晶机、分选机等产品： —公司积极布局半导体先进封装测试领域，功率级固晶机批量出货（主要客户华润微、士兰微等），同时分选机、AOI也在批量出货，今年将推出高精度半导体级的固晶机，#2025年该项业务收入约5000万，#2026年高速增长预计有望达到2亿，#公司立志做中国的Besi； 消费电子业务稳健增长： —主要产品为光学识别&感应检测设备，苹果为核心客户，2025年收入超过4亿，未来随着客户产品创新推动公司业务增长； 公司多项业务呈现关键突破和高速增长趋势，未来成长空间巨大，建议重点关注：