焦煤
- Mysteel统计独立焦企产能利用率73.95%，焦炭日均产量63.94万吨，焦炭库存110.30万吨，炼焦煤总库存949.45万吨，可用天数11.2天。
- 煤矿复产受限，蒙煤进口高企，焦煤基本面承压，盘面受宏观及地缘冲突影响，短期震荡偏强。
甲醇
- 江苏太仓甲醇市场价2530元/吨，港口库存144.35万吨，企业库存55.24万吨，订单待发29.52万吨，国内甲醇产能利用率91.05%，下游利用率71.07%。
- 开工高位，库存持稳，华东积累，华南去库，美以伊冲突致装置停车，港口库存预期下降，需求回升，短期震荡偏强。
铁矿石
- 47个港口进口铁矿库存17894.83万吨，日均疏港量326.98万吨。
- 供应端发运恢复但存扰动，高库存压力短期难缓解，两会召开叠加地缘政治扰动，宏观不确定性，短期震荡偏强。
螺纹钢
- 钢厂高炉开工率77.71%，炼铁产能利用率85.32%，盈利率38.1%，日均铁水产量227.59万吨。
- 宏观利好窗口期叠加地缘风险，需求韧性但难有亮眼表现，后期高炉及电炉仍有复产空间，库存压力仍存，高位回调压力。
生猪
- 生猪出栏均重123.17公斤，屠宰开工率27.88%，外购仔猪养殖利润-176.34元/头，自繁自养养殖利润-87.42元/头，仔猪价格333.29元/头。
- 猪价稳中偏弱调整，养殖端出栏增加，需求欠佳，二育询价增加但入场有限，短线底部震荡，中期期货价格向下空间有限。
棕榈油
- 印度取消豆油订单，棕榈油进口量预期增加，印尼生柴政策补贴压力减小，B50计划受关注。
- 短期马棕基本面走强，价格易涨难跌，注意地缘政治风险情绪波动。
豆粕
- 全国饲料企业豆粕物理库存9.14天，较上期减0.75天。
- 美豆偏强支撑进口成本，油厂开工率恢复，库存回落但下游库存充足，短期价格突破震荡区间，重心上移，建议低多操作。
铜
- 霍尔木兹海峡航运受阻，硫磺供应紧张，价格上涨，影响非洲铜矿生产。
- 供应端风险传导，国内下游复工，现货贴水缓解，短期库存压力仍存，高位震荡。
氧化铝
- 尼日利亚与非洲金融公司签署协议建年产100万吨氧化铝精炼厂，预计20年生产1900万吨。
- 项目远期增加供应但短期影响有限，国内电解铝产能已触顶，原料需求增长空间收窄，市场仍过剩，价格承压，短期震荡略偏强。
镍
- 印尼镍矿产量配额降至2.6-2.7亿吨，2026年产能利用率可能降至70%-75%，镍矿进口预计增至5000万吨。
- 供应收紧预期转化，原料缺口依赖菲律宾进口弥补，镍矿价格上涨，需求端逐步恢复但库存高位，短期震荡，二季度原料短缺风险发酵。
乙二醇
- 华东乙二醇市场价4265元/吨，周产量42.58万吨，库存96.6万吨，需求量51.99万吨，聚酯开工率83.67%，织造开工率39.50%。
- 主港库存有望下降，供应量减少预期，下游聚酯开工负荷上升，价格上涨由成本端带动，短期震荡偏强。
纯碱
- 全国重质纯碱主流价1235元/吨，周产量77.43万吨，库存194.72万吨，浮法玻璃开工率70.81%，均价1136元/吨，库存7963.7万重箱。
- 浮法玻璃开工稳，库存上升，企业稳价为主，下游接盘有限，刚需为主，纯碱市场稳中震荡，短期预计震荡略偏强。
十年期国债
- 央行行长潘功胜表示今年将实施适度宽松货币政策，灵活运用降准降息等工具。
- 货币宽松持续，两会增量政策或较少，股市震荡属性增加，债市中期三角形震荡收敛，等待4月政治局会议指引。
黄金
- 中东冲突升级，外交解决前景黯淡，战争持续风险加大，油价高涨推升通胀预期，降息前景减弱，打压黄金价格。
- 避险情绪存在，短期下方空间有限，中期高位震荡。
白银
- 美国2月非农就业人口减少9.2万人，失业率4.4%。
- 非农不及预期打压风险偏好，中东战争推升通胀预期，打压降息预期，短期下跌风险增加，中期高位震荡。
原油
- 美国石油钻井平台数量增加，伊朗开展军事行动，霍尔木兹海峡通行受限。
- 军事行动持续，伊朗强硬派掌权，战争扩大，原油多单跟踪持续。
燃料油
- 新加坡燃料油库存2328.6万桶，380CST高硫燃料油报394美元/吨。
- 高硫燃料油供应风险敞口大，地缘溢价显著抬升，逢低做多思路。
沥青
- 国内沥青样本企业开工率23.3%，产量41.8万吨，厂库库存78.8万吨，社会库存114.9万吨。
- 国际油价与沥青期货盘面延续震荡偏强，情绪未消退，主要矛盾在于中东地缘局势，区域高风险状态，沥青成本端支撑强，多单跟踪持有。
