全球金融市场正在经历着一场史诗级别的压力测

3月6日公布的美国就业报告显示，美国就业岗位减少了9.2万个，而市场共识的预期是增加6.8万个工作岗位。 这一超预期的就业数据， 全球金融市场正在经历着一场史诗级别的**“压力测试”“怒火行动”“斩首战略”“超级现货溢价”“没有一滴原油可以走出霍尔木兹”“功能性停摆”“保险封锁”“14天零事故”“经济增长将长期受损”“滞胀困境”**。 3月6日公布的美国就业报告显示，美国就业岗位减少了9.2万个，而市场共识的预期是增加6.8万个工作岗位。 这一超预期的就业数据，很可能将彻底改变市场对于美国经济实现“软着陆”的预期。 此时，美联储的两大核心目标——充分就业和物价稳定，同时亮起了警示信号：美国就业市场明显走弱，而伊朗冲突又持续推高国际油价。 如果伊朗战争的局势进一步恶化，这种经济情景将直接演变成为典型的滞胀情景。 美联储主席鲍威尔目前正面临着艰难的两难境地：如果选择降息以支持走弱的美国就业市场，那么在油价逼近100美元的背景下，此刻降息的行为，极有可能将会让美国的通胀预期彻底失控。 然而如果维持高利率以抑制通胀，那么又很可能将进一步加剧美国经济的下行压力。 目前，市场预计3月18日召开的美联储货币政策会议将维持基准利率不变，这一预判我在二月初的线下见面会上就已经详细讨论。 同时，美联储未来的货币政策是否转向，已经不再是美联储的主动选择，而是被迫适应不断变化的经济形势。 当前，VIX恐慌指数飙升到28附近，这一数据直接反映出全球金融市场的波动正在急剧加剧。 如果VIX期货曲线出现走平或现货溢价的情况，那么则意味着市场的担忧情绪，已经从能源领域扩散至整个金融体系。 综合来看，未来几周很可能是美国、伊朗双方比拼经济和政治承受力的关键阶段。 一方面，伊朗政权面临着领导层接续的问题，军事能力也受到了一定受损，但伊朗拥有霍尔木兹海峡的天然地理优势，能够以较低的成本影响全球能源供应和国际石油价格。 另一方面，西方阵营需要应对霍尔木兹海峡保险瓶颈带来的能源供应风险，同时还要应对美联储在抑制通胀和避免经济衰退之间艰难平衡的难题。 全球经济正经历着历史性的转变，这一转变仍在持续：全球经济从过去低利率、全球化、科技股主导的增长模式，转向由能源成本、实物供应和供应链安全决定全球经济走向的新阶段。 对西方阵营而言，此次应对伊朗的目标已不仅是取得军事上的成果，还包括恢复正常的债券收益率曲线、重启霍尔木兹海峡的海上保险市场、稳定全球资本市场的信心。 在这些金融层面的关键条件恢复之前，全球经济的复苏前景可谓皮之不存，毛将焉附。 当然，特朗普的执政风格仍存在诸多不确定性，尤其是其软肋早已是世人皆知，因此伊朗很可能将军事进攻的重点，集中在对美国市场影响最大的标的上：原油基础设施、霍尔木兹海峡、美元生态等等。 甚至最近加密货币出现的异常升势，也很可能是源于市场对传统金融设施将受到打击的担忧，进而产生了对加密货币的避险需求；同时海湾中东国家作为加密货币的持有大户，开始继续买入加密货币，以此对冲美国金融系统带来的风险。 但也正是因为这种不确定性的存在，短期之内无论做多还是做空的交易，操作难度都非常大，因此在交易策略 上，单边做多的思路还是应该以严格的风险控制为主。特朗普的执政风格随心所欲，令全球金融市场无所适从，其政策的可信度也正在不断降低。相关市场调查显示，绝大部分的美国民众都是反对这场伊朗战争的。伊朗对于美国而言，所谓的“迫在眉睫的威胁”，迄今实在是无从谈起。战争，究竟有何意义？