钢材周报：产业格局偏弱，钢价延续震荡

钢材周报总结

核心观点

• 螺纹钢：期现价格表现分化，主力期价录得0.68%周涨幅，量增仓缩，短期均线指标转向上行，基差持续走弱。供需两端均迎来回升，短流程钢厂复产带来产量回升（周产量增8.21万吨），库存水平偏高（总量875.68万吨，环比增75.08万吨），供应压力增加。需求如期恢复（表需增17.69万吨），但位于相对低位，下游行业弱稳运行，需求边际改善但增量空间受限。弱势基本面钢价承压，预计延续低位震荡运行，关注需求表现。
• 热轧卷板：期现价格延续震荡，主力期价录得0.47%周涨幅，量增仓缩，短期均线指标转向上行，基差偏弱运行。供需两端均有所走弱，产量环比降8.50万吨，库存高位攀升（总量471.69万吨，环比增19.54万吨），供应压力未退。需求走弱（表需降9.74万吨），下游冷轧矛盾未缓解，中东冲突扰动出口，需求韧性趋弱。供需双降局面下价格承压，预计维持震荡寻底态势，关注需求变化。

关键数据

• 螺纹钢：全国均价3300元/吨（周跌3元），产量173.31万吨（周增8.21万吨），库存875.68万吨（周增75.08万吨），盈利钢厂占比38.10%（环比减1.73%）。
• 热轧卷板：全国均价3265元/吨（周跌3元），产量301.11万吨（周降8.50万吨），库存471.69万吨（周增19.54万吨），高频成交均值40358吨/日（周增61.03%）。
• 钢厂开工率：高炉开工率77.71%（周降2.51%），电弧炉开工率24.71%（周增14.57%）。

研究结论

• 螺纹钢：供需两端回升但矛盾累积，弱势基本面下价格承压，预计低位震荡，关注需求。
• 热轧卷板：供需双降，供应压力与需求走弱并存，价格继续承压，预计震荡寻底，关注需求变化。