棉花：高位盘整等待驱动

行情数据

• ICE棉花期货本周走势偏弱，主要缺乏基本面驱动，美棉仓单增加、出口数据不佳，且伊朗局势引发避险情绪，导致ICE棉花期货回落。
• 美棉周度出口销售数据：2025/26年度美陆地棉周度签约3.41万吨（环比下滑41%），装运6.4万吨（环比增46%）；2025/26年度美棉总签售量占年度预测总出口量的80%，累计出口装运量占53%。

基本面

• 国际棉花情况
  • 印度：棉花价格上涨，销售相对强劲。
  • 巴西：关注新作产量，市场下调幅度有限，部分机构预估MT州产量略低于官方机构CONAB的262.32万吨。
  • 孟加拉：担忧中东局势对能源供应和成本的影响，2月份成衣出口额环比下降22%，同比下降13%。
  • 巴基斯坦：新作播种顺利，纱线出口较好，但企业对市场动态谨慎观望。
  • 东南亚纺织产业链开机情况：印度、越南、巴基斯坦开机率均保持稳定或小幅波动。
• 国内棉花情况
  • 棉花价格窄幅波动，交投清淡，现货销售基差略有下跌，低基差报价成交较好。
  • 棉花仓单：截至3月6日，一号棉注册仓单11443张，合计12718张，折53.4156万吨。
  • 下游订单、交投好转：纯棉纱市场订单回暖，精梳高支纱订单火热，新疆部分纺企订单排期可至四月底；全棉坯布市场交投增加，外销订单询单积极，织厂库存下降，开机率提升。

基础数据图表

• 提供了多张图表，包括ICE棉花期货价格、美棉出口数据、国内外棉花供需平衡表、下游开工率、纱线及坯布价格等。

操作建议

• ICE棉花期货预计维持低位震荡，关注美棉出口、巴西和美棉新作情况。
• 郑棉期货将维持偏强走势，但受内外棉价差过大引发的进口担忧限制上涨空间，需关注国内棉花实际需求及国内外市场是否出现新的上涨驱动。