核心观点与市场展望
- 海外冲突影响与A股节奏：尽管海外冲突持续，但A股市场仍以自身节奏运行，短期内可能呈现小幅度调整，两会前后呈现先抑后扬的走势。
- 宏观模型与日历效应：3月宏观择时模型评分为-2分，历史上万得全A指数后续一个月上涨概率为30.77%，结合两会期间市场表现相对较弱、两会后至3月底表现相对较强的日历效应，判断3月A股大盘可能全月小幅度调整。
- 本周市场表现：3月3日受美伊冲突影响调整较为剧烈，但与日经225指数、韩国综合指数相比，A股大盘指数表现相对稳定，资金流入结构方向与此前差别不大，市场仍在进行持续的HALO交易（Heavy Assets, Low Obsolescence）。
- 港股资产建议：恒生科技虽出现反弹，但半夜期货再次回落，建议继续保持谨慎。
基金规模统计
- 权益类ETF类型规模变化：行业指数ETF（+19.69亿元）、跨境行业指数ETF（+12.44亿元）、风格指数ETF（-1.02亿元）规模变化排名前三；跨境主题指数ETF（-54.13亿元）、主题指数ETF（-114.16亿元）、规模指数ETF（-555.79亿元）规模变化排名后三。
- 权益类ETF产品规模变化：电网设备ETF（+63.19亿元）、石油ETF鹏华（+48.61亿元）、油气ETF汇添富（+31.81亿元）规模变化排名前三；中证500ETF（-66.63亿元）、创业板ETF易方达（-45.16亿元）、沪深300ETF华泰柏瑞（-39.67亿元）规模变化排名后三。
- 权益类ETF跟踪指数规模变化：国证油气（+82.28亿元）、电网设备主题（+63.19亿元）、油气资源（+44.23亿元）规模变化排名前三；中证500（-106.02亿元）、沪深300（-104.81亿元）、中证A500（-89.99亿元）规模变化排名后三。
市场行情研判模型
- 宏观模型：低频月度宏观模型评分-2分，高频日度宏观模型分数负值出现频次较高，提示指数后续可能短期调整。
- 技术分析模型：
- 主要宽基指数综合评分前三：上证50、北证50、科创50；后三：中证500、中证转债、中证A500。
- 风格指数综合评分前三：金融(风格.中信)、大盘价值、消费(风格.中信)；后三：国证成长、中盘成长、巨潮小盘。
- 申万一级行业指数综合评分前三：银行、农林牧渔、医药生物；后三：建筑材料、石油石化、有色金属。
- 历史平均收益率：
- 3月份主要宽基指数平均收益率前三：万得微盘股日频等权指数、中证2000、中证1000；后三：科创100、科创50、北证50。
- 3月份风格指数平均收益率前三：小盘价值、消费(风格，中信)、巨潮小盘；后三：巨潮大盘、大盘价值、大盘成长。
- 3月份申万一级行业指数平均收益率前三：社会服务、纺织服饰、房地产；后三：钢铁、汽车、石油石化。
基金配置建议
- 建议方向：均衡型ETF配置，筛选成立时间满一年且最新一期季报基金规模大于一亿元的ETF。
- 后续市场判断：短期震荡行情，维持推荐ETF组合方向不变。
风险提示
- 模型基于历史数据测算，未来存在失效风险。
- 宏观经济不及预期。
- 发生重大预期外的事件。
