月度评估及策略推荐
- 现货端：2月至今国内猪价见顶后下跌，春节前养殖端降重明显，节日期间活体库存积压，节后养殖端出栏积极性回升，但需求端承接力度一般，供过于求，价格疲弱。屠宰水平偏高，体重回升，肥标价差回落。3月产能释放，2月进度不佳存在后置供应，交易均重偏大，需求恢复有限，猪价或低位弱势运行，阶段低位有入库和二育支撑。
- 供应端：能繁母猪存栏3961万头，较高峰减少2.9%，去化有限，理论供应量上半年偏大，下半年改善有限。猪价和仔猪上涨导致母猪去化放缓，1-2月母猪环比增幅0.65%和0.73%。理论出栏量上半年偏高，3月达顶峰，4月后环比下滑幅度小，同比仍高。节前降重不足，春节期间库存堆积，节后屠宰规模不低，体重走高，短期供应过剩。
- 需求端：局部低价区有二育补栏，但影响度不及往常，猪价上涨动力不足。终端白条走货不理想，屠宰端或压价收猪。
- 小结：体重和理论出栏量偏高，散户栏位偏低但二育积极性不够，支撑有限，短期现货弱稳，关注饲料涨价增重效应边际递减的压力。盘面近端升水，反弹抛空为主；远端有产能去化预期，但现货驱动不足，观望为主。
期现市场
- 现货走势：2月至今猪价下跌，春节前降重，节日期间库存积压，节后出栏积极性回升，需求消化库存，供过于求。河南均价月落2.02元至10.58元/公斤，四川月落1.96元至10.2元/公斤，广东周落1.2元至10.76元/公斤。3月产能释放，理论供应偏大，交易均重偏大，需求恢复有限，猪价低位弱势。
- 基差和价差：现货低开，压力大，盘面升水，基差转负，月差走反套。
供应端
- 能繁母猪：官方存栏3961万头，去化有限，理论供应上半年偏大，下半年改善有限。猪价和仔猪上涨导致母猪去化放缓，1-2月环比增幅0.65%和0.73%。
- 存栏出栏：能繁母猪环比下降，总出栏量环比上升。
- 母猪淘汰和销售：母猪淘汰量环比下降，后备母猪销量环比大幅下降。
- 仔猪出生量：仔猪出生头数环比下降，窝均健仔数和生产指标正常。
- 理论出栏数：3月达顶峰，4月后环比下滑幅度小，同比仍高。
- 出栏大小猪占比：小猪出栏占比不高，大猪占比季节性回落、同比偏低。
- 母猪结构和标肥价差：二三元母猪占比提升，肥猪-标猪价差回落。
- 交易和宰后均重：节前降重不足，节后屠宰规模不低，体重走高，短期供应过剩。
- 进口和猪料环比：猪肉进口下降，育肥料环比上升。
需求端
- 屠宰量：局部低价区有二育补栏，但影响度不及往常，猪价上涨动力不足。终端白条走货不理想，屠宰端或压价收猪。
- 屠宰开工率和毛利：屠宰开工率季节性回升，毛利下降。
- 价差和价量：白条-毛猪价差扩大，价量关系走弱。
- 鲜冻价差和鲜销率：鲜品-冻品价差扩大，鲜销率下降。
成本和利润
- 成本和养殖利润：养殖成本低位运行，仔猪价格上涨导致外购成本增加。年后猪价下跌，养殖亏损，季节性表现正常。
库存端
