油脂周报：中东局势持续发酵 国际油脂大幅走高

油脂市场回顾

本周国际油脂大幅上涨，美豆油涨幅明显，主要受中东局势发酵、国际原油价格上涨及生物柴油需求增加推动。马棕油也呈现补涨，市场预期2月库存降至四个月新低。国内油脂跟盘走高，菜油领涨，连棕油后期领涨，连豆油温和上行。郑菜油、连豆油主力合约突破前期震荡区间上限。短期国际原油和油脂涨势未结束，内盘油脂偏强势头延续。

近期国际油脂信息

1. 经销商数据：2月印度棕榈油进口量增10.1%至844,000吨，豆油进口量增8.7%至30.3万吨，葵花籽油进口量降45.3%至14.6万吨。
2. 马来西亚棕榈油协会(MPOA)数据：2月马来西亚棕榈油产量预估环比降16.24%至132万吨。
3. 印度进口商动态：因豆油溢价攀升，印度取消约2.5万吨俄罗斯豆油及约6,000-8,000吨南美豆油订单。
4. 国际油价：布伦特原油连续五日上涨，创一年多高点，欧洲柴油期货触及2022年10月以来最高水平。
5. 马来西亚棕榈油局数据预期：2月底棕榈油库存预计环比降6.52%至263万吨。
6. SPPOMA数据：2月马来西亚棕榈油产量环比降19.35%，FFB单产环比降19.2%。
7. SGS出口数据：2月马来西亚棕榈油出口量降9.8%至852,629吨，对中国出口增1.3万吨至5.7万吨。

国内油脂库存

截至2026年第9周末，国内三大食用油库存总量为202.36万吨，周度增4.42万吨，环比增2.23%，同比下降7.93%。豆油库存为101.51万吨，周度降5.40万吨，环比降5.05%，同比下降5.22%；棕榈油库存为71.43万吨，周度增5.59万吨，环比增8.49%，同比增96.07%；菜油库存为29.43万吨，周度增4.23万吨，环比增16.79%，同比下降61.41%。

后市展望

下周市场关注MPOB、USDA报告及马棕油2月库存下降幅度，美国生物柴油政策落地兑现是关键。中东局势若缓和，国际油脂或回吐溢价；若持续发酵，则偏强格局。国内油脂走势逊色于国际市场，菜油受阿联酋进口影响最大，连棕油因马棕油出口预期修复而补涨，连豆油因成本驱动逐步走高。内盘油脂更多跟随国际油脂，国际原油涨势不止，内盘油脂涨势延续。关注三大植物油主力合约持仓变化，若出现减持则多单酌量离场。