日度市场总结
SC原油主力合约收报456元/桶，较前一日小幅走高1.54%；WTI主力合约收报62.57美元/桶，小幅上扬；Brent主力合约收报66.73美元/桶，小幅回落。价差方面，SC-Brent价差收于-2.53美元/桶，SC-WTI价差收于1.63美元/桶，Brent-WTI价差收于4.16美元/桶，SC连续-连3价差收于5.2元/桶，较前值大幅走高。
供给端受地缘政治和国际制裁影响显著，美国政府即将解除对委内瑞拉石油行业的部分制裁，雪佛龙计划在3月将委内瑞拉对美石油出口增至30万桶/日，但CPC原油出口因基础设施受损损失约4000万桶，限制了供给增长。需求端呈现改善迹象，EIA数据显示美国蒸馏燃油需求增至502.5万桶/日，原油需求稳定在1966.6万桶/日，炼厂活动增强，长期看，印度汽油需求预计年增5-6%。库存整体下降，但未来预期承压，美国至1月23日当周EIA商业原油库存减少229.5万桶，战略石油储备库存降至51.5万桶，日本商业原油库存下降。
原油价格短期震荡上行。逻辑在于，即使供给端制裁放松和委内瑞拉出口增加可能缓解紧张，但CPC损失和地缘不确定性提供支撑；需求端炼厂活动增强和蒸馏燃油需求上升提振短期消费，叠加美国及日本库存下降，强化供需紧平衡。
产业链价格监测
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产业动态及解读
供给端：雪铁戈石油公司购入委内瑞拉重质原油用于2月交付，雪佛龙计划在3月份将委内瑞拉对美国的石油出口量提高至约30万桶/日，维多能源估计因基础设施受损而损失的CPC原油出口在4000万桶左右，坦桑尼亚和伍德赛德的产量预期显示非OPEC+国家努力扭转下滑，科威特准备最早于二月启动石油管道售后回租交易，美国政府即将发布一项通用许可证，解除对委内瑞拉石油行业的部分制裁。
需求端：EIA数据显示美国蒸馏燃油需求增至502.5万桶/日，原油需求稳定在1966.6万桶/日，印度石油高管预计到2030年，印度年度汽油需求将增长5%至6%，托克预测印度到2050年石油需求达900万桶/日，瓦莱罗正在重启位于得克萨斯州阿瑟港炼油厂的催化裂化装置。
库存端：美国至1月23日当周EIA战略石油储备库存降至51.5万桶，美国至1月23日当周EIA原油库存减少229.5万桶，维多能源预计到2026年上半年，原油库存增幅约为70万桶/日，上期所原油仓单持平于3464000桶，日本商业原油库存下降至9251160千升，炼油厂开工率升至91.1%。
市场信息：美联储主席鲍威尔称能源风险可控，委内瑞拉反对派代表马查多表示有机制确保石油收入流向委内瑞拉人，美国至1月28日美联储利率决定维持不变，科威特准备最早于二月启动石油管道售后回租交易，印度还要做很多事情，才能消除美国对其购买俄罗斯石油的担忧，并获得关税减免，乌克兰利沃夫州布罗迪市一处基础设施遭俄军袭击，乌克兰方面有消息称，该设施与“友谊”输油管道相连，匈牙利外交与对外经济部发言人表示，“友谊”输油管道本身并未遭到袭击。
产业链数据图表
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价格走势判断
2026年1月28日，原油价格短期震荡上行。供给端，尽管委内瑞拉制裁解除可能增加供应，但CPC损失和地缘不确定性仍提供支撑；需求端，炼厂活动增强和蒸馏燃油需求上升提振短期消费；库存端，美国及日本库存下降强化供需紧平衡。然而，长期库存增加预期可能压制价格。地缘风险存在但未升级。价格可能高位震荡，原因在于需求改善，供给不确定，库存减少提供支撑，但未来供应增加预期限制涨幅。
