哔哩哔哩-W：截至2025 年12 月31 日止年度的全年业绩公告

Bilibili Inc. 研报总结

核心观点与关键数据

• 公司概况：Bilibili Inc. (股票代码：9626) 是一家以AIGC和AI技术为核心，提供内容创作和社区互动服务的公司。
• 财务表现：
  • 2024年营收增长率：303.51%，净利润增长率：100.62%。
  • 2025年营收预期增长率：11.9%，净利润预期增长率：13.63%。
  • 2026年营收预期增长率：14%，净利润预期增长率：63.9%。
• AI与AIGC业务：
  • 2025年AI相关业务占比：73%，AIGC业务占比：55%。
  • 2025年AI相关收入预期：150%增长。
  • 2025年AI相关投资：400亿，2026年AI相关投资：2400亿。
• PUGV业务：
  • 2025年PUGV用户增长率：23%，营收增长率：100.6%。
  • 2026年PUGV用户预期增长率：14%。
• IP业务：
  • 2024年IP业务营收增长率：19.72%，2025年预期增长率：120.9%。
  • 2024年IP业务收入：83.7亿，2025年预期收入：192.3亿。

研究结论

• Bilibili Inc. 在2024年表现强劲，营收和净利润均实现高速增长。
• 公司未来几年将重点发展AI和AIGC业务，预计2025年AI相关业务收入将大幅增长。
• PUGV业务持续增长，2025年用户和营收均有显著提升。
• IP业务增长潜力巨大，2025年预期收入将大幅增加。
• 公司整体增长前景乐观，2025年和2026年营收和净利润预期均保持较高增长率。