市场规模与增长
人工智能技术预计将创造3.5万亿美元的市场规模机遇，企业级应用加速推动效率提升20%-30%，带动云服务和数据中心建设。人工智能基础设施投资回报率高，预计2025-2030年收入将增长至9500亿美元以上，年增长率近85%，主要得益于令牌价格下降和消耗量指数级增长。
人工智能计算特点
人工智能训练和推理工作负载与传统数据中心需求差异显著，训练过程耗电且功率接近峰值，推理工作负载更分散、耗电更少但对延迟敏感。人工智能服务器峰值功率可达约10千瓦，训练设施对延迟不敏感，可位于任何符合要求的地区。
资本支出预测
- 互联网行业：亚马逊、字母表和元宇宙2026年资本支出约4570亿美元，2030年增至8780亿美元，年复合增长率28%，支持生成式人工智能工作负载增长。亚马逊AWS资本支出2026年约2000亿美元（同比增长55%），微软、甲骨文和科威尔2026年合计资本支出约2510亿美元，2028年增至约3300亿美元。
- 微软：2026年资本支出约1610亿美元（同比增长30%），2028年达峰值约2500亿美元。
- 甲骨文：2026年云基础设施资本支出达600亿美元以上，2028年达峰值760亿美元，2025-2030年复合增长率约70%以上。
- 科威尔联合：2025-2026年资本支出（不含在建工程）从约140亿美元增至约270亿美元（同比增长97%），2027-2028年稳定在约250亿美元。
公用事业行业（美国）
美国公用事业行业已为数据中心增长做好准备，但需加大投资。2026年电价可负担性问题成为全国性问题，可能影响超大规模企业成本。PJM互联电网区域和中西部地区具有吸引力，加利福尼亚州受排放法规限制。选股逻辑：PJM和中西部地区的受监管公用事业公司及燃气基础设施开发商受益。
石油与天然气行业
数据中心运营商从油田服务和中游行业寻求电力解决方案，部署涡轮机和燃气往复式发动机。油田服务公司签订多年期能源服务协议，提供固定火花价差或费率。现场发电有助于减轻居民电费压力，可作为补充容量或备用电源。
替代能源行业（太阳能与储能）
超大规模企业更倾向于使用清洁能源，behind-the-meter模式和自备发电模式突出。Nextpower在全球太阳能市场布局多元化，第一太阳能本土市场强势。到2028年，太阳能和储能将占计划新增发电容量的70%以上。
核能
核聚变发展势头强劲，2025年融资额达23亿美元，预计2031-2035年开始商业化。公私部门支持核能扩张，元宇宙与奥克洛签订协议建设核电站，森特鲁斯获美国能源部资助扩大HALEU产能。
