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招股详情
- 招股日期：6月17日至23日，上市日期：6月26日
- 独家保荐人：中金证券
- 发售约1,483.46万股H股，95%配售，5%公开发售，另有15%超额配股权
- 公发售售门槛：若认购10倍至少50倍，比例增至10%；若配售不足或公开发售不足10倍，比例最高增至10%
- 招股价：60.7元/股，集资最多约9亿元（占市值8.5%），上市开支约6,410万人民币
- 入场费：每手200股，12,262.44元
- 市值（招股价）：约105.07亿元
- 公发售售分组：甲组（500万或以下申请人）、乙组（500万以上申请人）
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业务概况
- 创立于2017年，由中科院自动化所AI科学家发起，专注企业数据分析与决策智能
- 提供全栈式AI服务，包括数据治理、大语言模型训练、决策自动化等，通过软件平台整合降低开发成本
- 服务对象：技术密集型行业的机构客户，覆盖公共服务、传媒通信及商企等领域，客户超650家
- 收入增长：2023-2025年分别为2.49亿、3.17亿、4.05亿人民币
- 盈利状况：2023-2025年毛利分别为1.09亿、1.6亿、2.07亿人民币，但持续亏损（2023-2025年分别为-2.59亿、-1.57亿、-1.66亿人民币），经调整纯利亏损幅度较小（-1.85亿、-1.15亿、-1亿人民币）
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市场地位
- 企业级大模型驱动的决策智能市场：2025年国内排名第一（10.2%市场份额），企业级大模型市场排名第八（2.2%市场份额）
- 竞争对手：主要与国内主流AI厂商竞争
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融资与股东
- 首次公开发售前多轮融资，发售价较招股价折让77.45%-18.24%，设一年禁售期
- 基石投资者：6名合计约3,100万美元，占发售股份26.97%，设6个月禁售期（具体包括China Orient Enhanced Income Fund、嘉实国际资产等）
- 上市后股东架构：董事长及一致行动人约28.03%，前期投资者约63.4%，公众股东约8.57%
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简评
- 中科闻歌（1956）为港交所18C章上市公司，专注企业级AI服务，市场领先但暂未盈利
- 基石投资者阵容强大，招股价入场费较高，预期市场反应积极
- 资金用途：60%用于研发，20%用于业务拓展，10%用于并购，10%用于营运资金
