核心观点与关键数据
- 市场情绪与基本面矛盾:宏观宽松和半导体涨价推动市场做多锡价情绪,但锡锭供需边际宽松、库存回升压制上涨持续性。
- 供给端:缅甸掸邦北部局势紧张,但暂未影响曼相矿区锡矿生产和跨境运输;云南冶炼厂节后开工率下降,江西受废料供应不足影响,粗锡供应偏紧,精锡产量偏低。
- 需求端:AI服务器等新兴领域需求乐观,但行业整体仍处节后复工过渡期,下游工厂开工率偏低,实质性需求尚未体现;价格高位抑制采购意愿,企业多消化库存。
研究结论
短期锡价预计以高位宽幅震荡运行为主,需持续跟踪缅甸局势变化和下游需求恢复力度。