钢材&铁矿石日报
核心观点
- 螺纹钢：主力期价震荡运行，日涨幅0.13%，量仓收缩。钢市以国内逻辑主导，基本面偏弱，库存持续累库，钢价易承压。政策预期增强是相对利好，预计钢价延续震荡运行，关注国内政策情况。
- 热轧卷板：主力期价震荡运行，日涨幅0.00%，量仓收缩。热卷需求有所恢复，但高库存、高供应下基本面弱势，价格承压。政策预期是相对利好，预计走势维持低位震荡，关注需求表现。
- 铁矿石：主力期价震荡运行，日涨幅0.40%，量仓收缩。铁矿石需求改善但增量空间受限，供应维持高位，基本面偏弱，矿价承压。政策预期偏强是相对利好，预计矿价维持震荡运行，关注钢厂复产情况。
产业动态
- 2月中国制造业PMI：为49%，下降0.3个百分点，制造业景气水平回落。大型企业PMI为51.5%，上升1.2个百分点；中、小型企业PMI分别为47.5%和44.8%，下降1.2和2.6个百分点。
- 五大建筑央企1月新签合同额：约6029亿元，其中中国建筑1月新签合同额3995亿元，建筑业务同比增长1.6%，地产业务同比增长6.9%。
- 巴西纳塔尔港铁矿石出口：成功获得15年租赁合约，预计2028年下半年启动铁矿石出口，该港口是南美洲距离欧洲最近的港口。
后市研判
- 螺纹钢：供需两端变化，建筑钢厂生产趋弱，产量再度收缩，但库存偏高，供应利好效应不强。需求表现偏弱，表需处于低位，下游行业暂未复工，弱势格局短期难改，钢价易承压。政策预期增强或带来情绪提振，预计延续震荡运行，关注国内政策。
- 热轧卷板：供需格局变化不大，板材钢厂生产趋稳，产量微降但库存高位累库，供应压力偏大。需求恢复尚可，表需回升，下游冷轧产量维持高位，但产业矛盾累积，出口需求一般，需求韧性待跟踪。预计走势维持低位震荡，关注需求表现。
- 铁矿石：供需格局变化，钢厂生产平稳，终端消耗回升，节后或将补库，需求短期改善但增量空间受限。国内港口到货下行，海外矿商发运高位，后续到货将增加，内矿供应将恢复，供应增加。预计矿价维持震荡运行，关注钢厂复产情况。
