2026年资产管理调查报告：资产管理的现状与未来

金融 2025-12-05 Citrin Cooperman Joker Chan

资本来源：资本募集环境面临挑战与机遇，主要资本来源包括高净值个人（59%）、机构投资者（如企业、公共养老金基金和保险公司，合计74%）、钱经理（38%）和保险公司（43%）。
新基金类型：最常见的新基金类型为私募股权基金（56%）、风险投资基金（51%）和私募信贷（50%）。
第三方机构：近乎所有受访者（96%）使用第三方机构协助资本募集，最常用的是顾问（70%）、配售代理（65%）和主要经纪商（55%）。
募资时间：募资和启动基金的平均时间通常为7-12个月，但新兴基金管理人面临更大挑战。
投资者要求与让步：超过一半（54%）的受访者提供增加报告作为早期和核心投资者的让步。常见让步还包括有限合伙人咨询委员会（LPAC）成员资格、共同投资机会、流动性选择和较低的费用。三分之四的受访者提供根据承诺金额和投资额度的分层费率结构。
side letter：投资者通过side letter要求增加报告（60%）、共同投资机会（56%）和流动性选择（53%）。
费用趋势：管理费主要在行业标准的1-2%范围内（87%），绩效费中一半（56%）在10-15%之间，三分之一（34%）在16-20%之间。

交易速度：近四分之一（39%）的受访者暂停了未来的交易活动或所有交易活动，而约61%的受访者报告交易活动没有受到影响的增加。
退出计划延迟：几乎三分之二（62%）的受访者表示没有退出计划延迟，但近四分之一（38%）面临延迟。
延迟原因：主要原因是经济不确定性（69%）、冻结的并购市场（65%）和有限的首次公开募股（IPO）机会（62%）。
应对不确定性：顶级战略响应包括使用二级基金（66%）、代币化（56%）和持续车辆（53%）。超过一半（56%）的受访者表示，代币化正在取代传统退出方式。
代币化：优点包括提高非流动性资产的流动性、增加可访问性和分数所有权、运营效率和成本降低、更高的透明度和全球覆盖范围；缺点包括监管不确定性和法律复杂性、市场采用、技术和安全风险、估值挑战和整合挑战。
交易来源：银行家（74%）、会计师（73%）和律师（53%）是最佳交易来源，其次是其他资产管理公司（18%）。

外部资本：小于一半（42%）的受访者报告他们之前曾向管理公司投资外部资本，而三分之二（65%）计划未来进行投资。
附属经纪商：大多数（65%）受访者拥有附属经纪商，最常用的目的是提供投资银行服务（68%）。
外包解决方案：顶级外包任务和功能包括基金税务合规（43%）、管理公司会计（41%）和基金管理（40%）。
人工智能（AI）：几乎所有（99%）受访者都在某种形式上使用AI，最常见的AI应用是指导性AI。
AI的主要用途：自动化侦察和利用（49%）、AI欺诈检测（46%）和自动化报告和核对（45%）。
AI带来的风险：包括AI聊天机器人数据泄露、恶意重定向过期网站域名、AI驱动的网络钓鱼和商业电子邮件妥协、复杂欺诈和合成身份创建、对抗性攻击AI欺诈检测系统。
AI安全：需要投资强大的AI网络安全措施并提高持续的意识培训。
头寸计划：市场面角色（如投资专业人士）预计在未来12个月内增加（56%），而内部职能（如会计/财务和合规/法律）预计将保持当前水平或减少。
人才招聘和保留挑战：大多数（65%）受访者报告在投资专业人士人才招聘和保留方面面临挑战。