乌克兰：加强宏观经济建模以支持乌克兰国家银行（NBU）预测和政策分析系统（FPAS）的技术援助报告

核心观点与项目概述

乌克兰国家银行（NBU）的预测与分析系统（FPAS）项目旨在通过强化宏观经济建模能力，支持预测和政策分析。项目重点关注现有季度预测模型（QPM）的审查和改进，以及将基于模型的分析进一步整合到NBU的政策制定和对外沟通中。项目分为两个主要工作流：一是审查和扩展QPM，二是审查现有的FPAS流程。

项目进展与成果

• QPM模型改进：项目团队对现有QPM进行了审查、重新校准和扩展，以更好地反映乌克兰经济的关键特征，并改进在高不确定性环境下的政策权衡分析。具体改进包括：
  • 增加了相对价格模块，以更好地解释核心和非核心通胀驱动因素。
  • 扩展了货币政策模块，以更全面地评估通货膨胀目标制下的政策权衡，以及汇率和资本流动管理。
  • 将GDP分解为农业和非农业部门，以更好地反映其对通胀压力的不同影响。
  • 修订了外部部门和劳动力模块，以反映贸易伙伴构成的变化以及由于征兵和移民导致的劳动力市场压力。
• 建模和预测能力发展：NBU建模和预测团队在数据管理、编码和建模能力发展方面取得了显著进步。团队建立了强大的技能组合并扩展了相关知识库，但仍面临人员短缺、人员流动和关键人员风险等挑战。
• FPAS流程改进建议：项目团队识别了几个加强FPAS实践的领域，并提出了建议：
  • 将经济初始（周期性）位置的介绍作为常规预测轮的一部分。
  • 发展更丰富的分析工具，以定期审查模型的动态特性并从不同角度检验预测。
  • 将基于模型的商业周期压力分析纳入与货币政策委员会（MPC）的讨论。
  • 引入FPAS协调员角色，以组织和管理工作流。

未来计划

• 模型扩展：接下来的TA任务将重点扩展模型，重点关注经常账户和财政政策模块，以明确反映这些部门在高不确定性环境下的通胀和经济活动压力。
• FPAS流程整合：项目团队将与NBU团队合作，设计MPC初始条件介绍模板，并制定路线图将其正式纳入预测日历。
• 与驻乌宏观经济框架顾问合作：项目团队将与NBU新聘请的宏观经济框架驻乌顾问合作，进一步加强对银行FPAS程序的支持。

结论

NBU FPAS项目在第一年取得了显著进展，特别是在QPM模型改进和建模能力发展方面。项目团队将继续与NBU合作，以进一步加强模型和FPAS流程，为NBU的政策制定和对外沟通提供更好的支持。