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伊朗事件对大宗商品市场影响追踪报告（二）：品种走势分化，能化领跑商品

2026-03-04 国泰君安证券，

本报告基于伊朗地缘冲突事件，分析其对国内主要期货品种的影响，涵盖流动性风险、行情预期、波动率变化等维度。

核心观点与关键数据：

受影响最大板块：能源化工。
流动性风险最高品种：原油、甲醇、燃料油、低硫燃料油、集运、LPG、合成橡胶、尿素、聚乙烯、聚丙烯。
波动率提升预期最多品种：原油、甲醇、燃料油、低硫燃料油、集运、合成橡胶、尿素、白银、铝、氧化铝、铂。

研究结论：

能化板块近月合约获得较高流动性溢价。
其余部分品种在风险偏好下行及需求预期转弱下走弱。
地缘冲突对商品市场的影响逐步分化。

风险提示：

地缘事件持续性或升级可能引发更大范围供应扰动。
部分品种情绪过热，存在回调风险。
流动性风险集中在能源化工板块，需警惕连续涨跌停可能。
国内政策窗口期（两会）可能对冲部分外部情绪。

伊朗事件对大宗商品市场影响追踪报告（二）：品种走势分化，能化领跑商品

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