全球铝电极箔行业领军者,公司深耕铝电解电容器用电极箔,市场地位稳居全前二,AIDC牛角电容铝箔份额领先。
新疆基地新增产能聚焦中高端电极箔,优先应用于AI服务器。2025年底全产能规模接近5400万平,同比+29%;2026年将拓展至6000万平+,对应AIDC铝箔出货量500万平,年末产能达到1000万平。2027年AIDC铝箔出货量预计翻倍以上增长,市占率有望进一步提升。
固态产品抢滩AI战略高地。
AI服务器相关产品对极端工况寿命、比容一致性及高电压段稳定性要求极高,固态电容器替换成为明确趋势之一;部分对ESR、高频特性、稳定性、体积要求更高的场景下会采用MLPC产品。公司是国内首家突破低压低频腐蚀技术的,同时布局固态电容器电极箔近10年,2025年已实现产品如期交付,在AI浪潮竞争中已有先发优势。
研究结论。
按照当前产品价格,预计公司2026/2027年归母净利分别为3.2/4.5亿元,按30x估值向上还有近40%,考虑涨价落地,业绩爆发空间广阔。预计2026年迎来量价齐升,业绩弹性十足。