商业航天专题三：关注 3D 打印全产业链+关键结构件发展机遇

商业航天市场正在蓬勃发展，全球商业航天市场规模从2015年至2024年年均复合增长率为7.7%，中国商业航天市场年均复合增长率为22.5%。当前，可重复使用、液体燃料火箭技术路线逐步确立，液体火箭在运载能力上优于固体火箭，而可重复使用火箭在发射成本和飞行频率上优于一次性火箭。低轨资源有限且具有“先占先得”的特征，全球竞相布局低轨卫星资源，中国已向ITU申请超过20万颗卫星的频轨资源。

3D打印技术成为商业航天降本提效的关键手段。在卫星领域，3D打印主要用于卫星相控阵天线的生产，提高天线性能和任务灵活性。在火箭领域，3D打印技术广泛应用于涡轮泵壳体、燃烧室等核心零部件和小且复杂的组件，以降低生产成本，提升研发效率。商业航天有望带动对金属3D打印的旺盛需求，预计2031-2035年中国商业航天3D打印平均年市场规模有望达193-254亿元/年。

3D打印产业链和结构件行业有望受益商业航天行业拓展。当前，3D打印服务商和设备供应商已进入商业火箭和卫星供应链，如铂力特、华曙高科等。3D打印技术的应用有望带动振镜、激光器等核心部件需求，随着3D打印技术逐步进入批量化应用，核心零部件国产化替代进程有望加速。结构件与3D打印技术或将在商业航天领域并行，市场空间广阔。

风险提示：商业航天产业发展不及预期；可重复使用火箭技术研发不及预期；3D打印技术渗透不及预期；3D打印产业链国产化进展不及预期。 建议重点关注火箭及卫星环节的3D打印及核心零部件供应商，包括铂力特、华曙高科、飞沃科技（新杉宇航）、江顺科技（九宇建木）、超捷股份、银邦股份（飞而康）、杰普特、锐科激光、金橙子等。