- 全球经济逻辑
- 地缘政治紧张局势加剧：美国总统特朗普誓言对伊朗采取强硬立场，伊朗攻击以色列和美军基地并封锁霍尔木兹海峡；美国抓捕委内瑞拉总统、强购格陵兰岛等行为，导致全球政治秩序混乱，进入“丛林法则”的暗黑期，对全球经济造成巨大不确定性。
- 资本市场波动加剧：高盛数据显示对冲基金以最快速度净卖出美股；摩根大通CEO警告高资产价格与2008年金融危机前相似，信贷周期逆转将引发违约潮；桥水基金达利欧称世界正处“资本战争”边缘；拉斯维加斯博彩收入下滑与2008年金融危机前早期预警信号相似。
- 美联储政策转向：美联储候任主席沃什的缩表政策预期对全球权益类和商品资产产生负向冲击；沃什的降息+缩表组合表明美联储货币政策将重大转向，对权益类资产产生流动性收缩预期；野村预测美联储不确定性将在2026年7-11月集中爆发，市场可能出现“逃离美国资产”趋势。
- 美国经济分化：美联储褐皮书显示消费者K型分化加剧，高收入消费者支出保持韧性，中低收入家庭支出受限；资金从科技股撤退转向防御板块，投资者需警惕后续剧烈波动。
- 美国战略调整：美国发布新版《国家安全战略》，放弃全球霸权，调整与中国的经济关系，重振经济自主地位。
- 市场表现：纳指再度击穿半年线；AI对行业的颠覆性替代可能诱发新一轮大规模抛售；美股下跌的财富消失效应或对美国消费产生重大负面影响。
- 研究结论：鉴于美国连续的错误政策，全球经济已在2025年底越过顶部区域，开始向下运行；美国回归门罗主义，在全球收缩，将对全球经济、美债、美股、美元、贵金属、工业金属等大类资产产生颠覆式深远影响。
