津巴布韦近期暂停了所有原材料和锂精矿的出口，并宣布对2026年精矿出口征收10%的出口税。政府此前已发布政策，计划从2027年1月1日起禁止锂精矿出口，以推动国内矿产品价值链升级。根据中国生产商的生产计划，预计2026年津巴布韦精矿和/或锂硫酸盐总产量将达到213kt-LCE，2027年达到248kt-LCE，分别占全球锂总供应的10%和9%。然而，出口许可证审批的不确定性以及2027年锂硫酸盐产能和产量的情况，表明津巴布韦的有效供应将介于当前基准情景和最低出口情景之间：最低出口情景下，2026年产量为101kt-LCE，2027年为128kt-LCE，对应全球供应减少幅度最高可达5%。截至2月25日，所有生产商的锂精矿出口均已暂停，但采矿作业仍在正常进行，预计审批流程将在2-4周内完成。
主要生产商均在津巴布韦建设锂硫酸盐工厂，以响应政府2027年的要求，其中一家工厂已于2025年底建成并处于爬坡阶段。目前在建的锂硫酸盐产能占2027年精矿产量的44%-100%（因项目而异），若全部建成，年产能将达到128kt-LCE，接近津巴布韦精矿总产量的一半，未来可能进一步扩产。项目建设周期为12-18个月，多数项目或在2027年中前完工。
硫酸、电力及其他能源可能带来不确定性。估计276kt锂硫酸盐生产需要553kt硫酸（占全球总供应的0.2%），供应可能来自赞比亚，或通过本地硫磺或硫磺矿自产。尽管硫酸现货价格高达300美元/吨，但锂硫酸盐运输成本的节省（petalite净影响接近零，spodumene为800美元/t-LCE）可能抵消部分成本。对于2026年精矿出口，出口税将达到770美元/t-LCE，意味着无论产量如何，津巴布韦供应的成本将增加800美元/t-LCE。
短期内，中国锂市场仍存在19%的缺口。全球锂市场在2026年上半年可能持续紧张，2026年下半年转为小幅过剩（-0-13%），2027年过剩21%。若津巴布韦供应减少，可能导致2026年下半年全球平衡收紧9个百分点，2027年收紧5个百分点。
评估津巴布韦锂项目对隐含一体化碳酸锂成本的潜在影响，基于本土生产商反馈，运输成本节省为1.2-2.0千美元/t-LCE（petalite和spodumene），因为生产1t-LCE碳酸锂仅需约2t锂硫酸盐，而使用petalite和spodumene精矿需8-12t。津巴布韦自2026年1月1日起对锂矿石和精矿出口征收10%增值税，而锂硫酸盐出口税率为0%。另一方面，硫酸采购成本高企（433-1300美元/t-LCE），以及额外加工的能源成本上升。净影响方面，估计津巴布韦一体化锂项目的成本影响区间为– 9%至+ 10%。
