光大期货农产品日报（2026年2月25日）

一、研究观点

• 美国将停止征收依据《国际紧急经济权力法》开征的关税，此前最高法院已裁定其非法。
• 美伊紧张局势持续，美国对伊朗发动军事打击的风险依然存在，市场关注23-24日可能的行动。
• 中国商务部评估关税裁决影响，敦促美国取消单边关税措施。
• 马来西亚棕榈油2月1-20日单产环比减少，产量下降，但出油率略有增长。
• 高盛预计2026年油市保持供应盈余，假设伊朗问题不影响石油供应。
• 特朗普政府考虑对六种行业（电池、生铁、塑料管材等）征收新的国家安全关税。
• 特朗普对伊朗有限军事打击效果不满，顾问警告可能引发更大冲突。
• 中国2月铁矿石到港总量环比减少，北方六港降幅显著。
• 摩根士丹利上调布伦特原油价格预测，预计今年晚些时候油价回落至60美元/桶。
• 瑞银重申对黄金的积极立场，目标价达6200美元/盎司，因地缘政治风险和美联储宽松周期。
• 国际贵金属期货普遍上涨，COMEX黄金涨3.29%，白银涨6.87%，受地缘政治、美国关税政策调整、国内政府停摆及冬季风暴影响。

二、品种价差

• 合约价差及合约基差数据来源：Wind光大期货研究所。

三、研究团队介绍

• 王娜：光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人。
• 侯雪玲：光大期货豆类分析师，连续多年获“最佳农产品分析师”称号。
• 孔海兰：光大期货鸡蛋、生猪行业研究员，担任第一财经频道嘉宾分析师。

四、免责声明

• 报告信息来源于公开资料，准确性、可靠性、完整性不作保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资依据，投资者决策自负盈亏。