原油日报：中东局势持续升级，能源价格上行风险依然较高

市场要闻与重要数据

1. 油价上涨：截至2日收盘，纽约轻质原油期货价格上涨4.21美元至71.23美元（涨幅6.28%），伦敦布伦特原油期货价格上涨4.87美元至77.74美元（涨幅6.68%）。
2. 美国缓解措施：美国国务卿鲁比奥表示，财长和能源部长将公布缓解油价上涨的计划，以应对伊朗冲突导致的能源价格上涨。
3. 特朗普表态：特朗普称不达目标不停战，不排除派遣美军地面部队，对伊打击可能持续四五周；伊朗表示不会与美谈判，霍尔木兹海峡已关闭，将打击所有试图通过船只。
4. 卡塔尔LNG停产：卡塔尔关闭全球最大LNG出口设施生产，导致欧洲天然气期货价格一度暴涨54%。

投资逻辑

中东局势升级，伊朗袭击能源基础设施，对油气市场产生冲击。霍尔木兹海峡通行受阻，战略储备库存可对冲短期风险，但若停航超过10天或油田被炸，可能引发能源危机。海外成品油和天然气市场脆弱，缺乏类似原油SPR的缓冲垫，卡塔尔LNG中断将造成实质供应中断。原油、成品油及天然气价格仍面临上行风险，需密切观察中东局势。

策略

中东冲突持续升级，油价短期面临显著上行风险。

风险

• 下行风险：制裁油合规化，中东冲突缓解
• 上行风险：霍尔木兹海峡停航时间超预期，中东能源基础设施持续遇袭

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

资料来源

Bloomberg，华泰期货研究院，卓创

分析研究员

潘翔，康远宁