A股投资策略周报告：风险因素影响可控

核心观点

上周周期风格涨幅居前，主要原因是美伊局势复杂推动国际油价上升，贵金属避险需求增加，以及钢铁、有色金属、基础化工等周期行业板块受供给约束与基本面改善等因素影响涨幅居前。地缘风险对市场影响有限，冲突爆发前市场已有充分定价，且冲突可能是短期的，原油供应充足，中长期影响预期有限。美国1月通胀缓解，CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比降至2.5%，创2021年3月以来最低水平，降低美联储降息门槛，市场对6月前降息概率提升。

市场研判

当前市场面临地缘风险扰动，但总体风险可控。“两会”期间将释放较多政策信息，有望对冲市场短期波动。上周主要宽基指数均上涨，节后市场表现较好的原因包括周边市场表现较好、节后流动性充裕、市场对政策预期较强。

行业及主题配置

1. 科技与先进制造等成长方向：关注电子、软件、通信服务等TMT方向；电力设备、国防军工、自动化设备等先进制造方向。
2. 提振和扩大内需方向：关注汽车、家用电器、医疗器械等。
3. 反内卷及供需变化：关注有色金属、特钢、化学纤维等。
4. 主题关注：十五五规划、人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。

风险提示

经济不及预期风险、行业风险、汇率风险、数据风险、贸易保护主义风险、全球流动性风险、黑天鹅事件等。