创投行业当前市场现状分析及展望：科创类 IPO 增加，创投类企业业绩向好

核心观点与关键数据

• 创投行业回暖：2025年创投行业迎来近四年首次回升，募资、投资、退出端均呈现好转态势。新备案基金数量近四年来首次回升，注册资本总额同比增长15.49%。国资背景出资占比持续攀升至接近90%，成为市场绝对主导资金方。
• 投资聚焦硬科技：交易活跃度创五年新高，2025年交易数量超过2021年水平。资金高度聚焦先进制造、医疗健康、集成电路等硬科技与战略民生领域，三大行业合计占比近60%。
• 退出渠道拓宽：A股与港股科创属性企业IPO数量与募资金额大幅增加。2025年港股科创企业募资额增长超4倍，有效拓宽了创投机构的退出渠道。2026年港股IPO进一步活跃，募资额为2025年同期的10倍，在审项目众多。

投资建议与推荐标的

• 政策与市场驱动：政策端持续释放利好，北交所、科创板、创业板拓宽上市标准；二级市场向好带动IPO数量进一步增加。
• 国资背景优势：国资背景创投机构凭借融资优势、成本控制及硬科技布局深度，有望迎来业绩爆发。
• 推荐聚焦科创投资的优秀企业：建议增持创投类私募股权投资管理相关公司，重点关注科创项目储备丰富、具备国资背景且在硬科技细分赛道布局聚焦的标的。个股推荐中国光大控股、四川双马。受益标的：越秀资本、鲁信创投、浙江东方、九鼎投资。

风险提示

• IPO上市受阻风险。
• 项目投资回报不及预期风险。