双焦：宏观消息扰动，期价震荡偏多

市场回顾与展望

• 本周市场：煤焦市场供需两弱，价格震荡偏弱。供应端，节后国营矿复产较快，但民营矿及洗煤厂复工未完全，蒙煤口岸23日恢复通关，通关量增加，供应宽松压制煤价；需求端，焦炭平稳运行，钢厂需求复苏偏缓，环保管控预期增强，焦钢企业开工有限，地产基建复苏力度不明，钢材需求释放存在不确定性，制约炼焦煤需求。
• 展望：春节后煤矿复产加快，但供应受政策约束，下游消化库存为主，焦煤基本面压力暂不突出，现货预计弱稳，盘面宽幅震荡。

基本面数据周度变化

• 库存：焦煤库存2063.29万吨，环比下降363.36万吨（-14.97%）；焦炭库存980.03万吨，环比下降7.92万吨（-0.80%）。
• 产量：钢厂日均铁水产量233.28万吨，环比上升2.79万吨（+1.21%）。
• 利润：独立焦企吨焦利润-7元/吨，环比下降81元/吨（-12.5%）。

期货市场回顾

• 焦煤、焦炭主力合约5日分时图显示价格震荡运行。

现货市场回顾

• 炼焦煤各煤种汇总均价、蒙煤自提价、冶金焦准一级汇总价格、一级到厂价（河北钢铁）均呈现波动。

基差分析

• 焦煤、焦炭基差均窄幅震荡。

基本面数据详细图表

• 供应：精煤日均产量（矿山&洗煤厂）、蒙煤通关量（甘其毛都口岸）显示供应端变化。
• 库存：炼焦煤库存（钢厂&独立焦企&港口）、库存可用天数（钢厂&独立焦企）显示库存压力。
• 产量：焦炭日均产量（钢厂&独立焦企）、247家钢厂日均铁水产量显示需求端复苏缓慢。
• 库存：焦炭库存（钢厂&独立焦企&港口）、库存可用天数（钢厂数据）显示库存可控。
• 利润：吨焦利润（独立焦企）、247家钢厂盈利率显示利润承压。

风险提示

• 煤矿安检限产、进口煤情况变化、粗钢压产政策、政策刺激超预期。