走势回顾
- 期货价格：节后玉米期现货市场维持偏强运行，截至上周五收盘，玉米期货主力合约C2603收报2360元/吨，涨0.68%。上周CBOT玉米盘面震荡上行，截至上周收盘，5月玉米基准期约报448.25美分/蒲式耳，涨1.07%。
- 现货价格：上周全国玉米周均价为2340元/吨，较节前上涨7元/吨；东北玉米价格偏强运行，报价较节前普遍上涨10-30元/吨。华北玉米价格先扬后稳，节后深加工企业门前到车数骤减，企业报价上调。销区及港口玉米价格显著上涨，截至周五，蛇口港东北二等玉米主流报价2490元/吨，较节前涨30元/吨；锦州港二等玉米平舱价2370元/吨，较节前涨25元/吨；鲅鱼圈二等玉米平舱价2365元/吨，较节前涨25元/吨。
相关信息回顾
- 国际市场：阿根廷玉米作物状况改善，全球谷物产量预测略降，巴西玉米种植和收割进度低于去年同期，俄罗斯玉米出口关税维持，美国玉米出口检验量增加。
- 国内市场：中国台湾省饲料原料采购集团寻购饲料玉米，美国DDGS报价上涨，韩国FLC采购饲料玉米，巴西玉米出口量略降，哈萨克斯坦谷物出口量增长，俄罗斯粮食库存下降，乌克兰玉米产量和出口量预计增长。
玉米供需格局分析
- 北港玉米库存：截至2月20日，北方四港玉米库存共计173.4万吨，较节前减少24.8万吨；当周下海量共计26.3万吨，环比减少5.5万吨。
- 饲料企业库存：截至2月26日，全国饲料企业平均库存31.29天，较节前减少0.96天，环比下降2.98%，同比下降2.43%。
- 深加工企业玉米库存：截至2月25日，加工企业玉米库存总量385.2万吨，环比下降15.8%，同比下降25.48%。
- 深加工企业玉米消耗：2026年2月19日至2月25日，全国主要玉米深加工企业共消耗玉米112.49万吨，环比减少1.04万吨。
- 深加工企业开机情况：2月19日至2月25日，全国玉米加工总量为51.87万吨，较节前增加3.33万吨；全国玉米淀粉产量为24.99万吨，较节前增加2.37万吨；周度开机率为45.68%，较节前升高4.32%。
- 深加工企业利润情况：全国玉米淀粉企业仍处亏损区间，吉林、山东、黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润情况有所变化。
- 主产区售粮进度：截至2月26日，全国主产区农户玉米售粮进度为66%，环比提升1%，整体仍慢于去年同期水平4%，三大主产区售粮节奏均滞后去年同期。
关联品情况
- 玉米淀粉：节后玉米价格延续上涨，成本压力传导下深加工企业阶段性提价，上周全国玉米淀粉均价2727元/吨，环比涨13元/吨。
- 生猪：节后全国生猪价格呈现疲软，市场步入传统消费淡季，屠宰企业虽已恢复生产，但终端消费乏力致使其收购意愿较低。节前压栏的大体重猪源集中投放市场，市场出栏量持续处于高位，供过于求的市场格局暂未发生实质性转变，此外，冻品库存集中出库，进一步压缩了鲜销市场的份额，加剧了猪价下行压力，截至2月27日，全国生猪出栏均价为10.8元/公斤，较节前跌0.78元/公斤，跌幅6.74%；肥猪出栏均价11.56元/公斤，较节前跌1.13元/公斤，跌幅9%。
后市展望
临近周末，玉米期价再度上行突破前期高点，盘面表现强势，当前基层售粮进度同比偏缓、优质粮源偏紧，为玉米价格提供底部支撑，节前饲料、深加工企业库存处于低位，节后集中复工，刚性补库需求集中释放，周初山东深加工到车量偏低，企业提价抢粮现象明显，且东北气温回升带来潮粮霉变风险，地趴粮上量节奏偏缓，优质干粮紧缺叠加物流恢复滞后，短期玉米期价有望延续偏强。
操作策略
单边：区间震荡思路对待，套利：无，期权：无。
