季节性跌价，关注投机性需求：生猪周报

市场表现

• 行情回顾：春节后猪价季节性下跌，周中存在少量二育和低价抵抗性情绪，但现货反弹无力。部分地区肥标价差出现倒挂现象，可能引发散户大猪短期抛售。
• 关注点：二育、屠宰分割及散户惜售或抛售情况。低价可能刺激屠宰或冻品分割入库，需关注屠宰量和价格是否出现量价齐升。
• 养殖利润：肥猪利润全线转亏，且已亏现金流，市场悲观情绪或将导致产业去产能。

供应端

• 生猪产能：淘汰母猪价格走低，关注淘汰情况。存栏基数仍处于高位，过剩格局不变。
• 生猪存栏：存栏基数仍大，新生仔猪环比有所增长。
• 生猪出栏：节后出栏体重增幅高于往年，市场库存压力仍大。

屠宰和消费端

• 中游生猪屠宰：节后屠宰量回升快，供给量大，白条鲜销率跌幅显著。
• 下游猪肉消费：节后消费淡季，毛白价差走弱，冻品库存率环比下降。

总结

• 现货：节后猪价季节性下跌，现货反弹无力，部分地区肥标价差倒挂，可能引发散户抛售。
• 供应：存栏基数高位，过剩格局不变，养殖利润亏损，市场悲观情绪或将去产能，出栏体重增幅高于往年，库存压力大。
• 需求：节后消费淡季，屠宰量回升快，但白条价格承压，低价可能刺激屠宰或分割需求。
• 结论：生猪市场供大于求格局不变，短期或将进入低价抛售和低价刺激投机需求的博弈阶段，追空需谨慎，建议反弹高空。