本周观点总结
核心观点
- 化纤景气度提升：节后化纤行业普遍迎来开门红，涤纶长丝、氨纶、粘胶短纤价格共振上行，景气度得到确认。具体表现为涤纶长丝重心上移，氨纶或提涨1000元/吨，粘胶短纤提涨300元/吨。
- 国际关税政策变化：美国取消部分关税，包括10%的“芬太尼关税”和10%的“对等关税”，以及10%的全球关税税率下降10%，对纺服出口边际利多。
- 两会政策预期：两会临近，关于“双碳”进度或方案或有重大更新，化工板块或迎新一轮催化，需关注陕西差异化电价政策执行情况。
- 磷化工战略价值重估：根据美国将元素磷和草甘膦类除草剂列为国防关键物资的报道，磷化工系列产品迎来战略价值重估，长期价格中枢有望上移。
关键数据
- 氨纶提涨：1000元/吨
- 粘胶短纤提涨：300元/吨
- 美国关税调整：取消10%“芬太尼关税”、10%“对等关税”及10%全球关税，税率下降10%
- 美国国防关键物资：2026年2月18日，元素磷和草甘膦类除草剂
研究结论
- 建议继续增配化纤板块，受益公司包括桐昆股份、新凤鸣、川金诺、恒逸石化、维远股份。
- 中长期观点：化工行业迎来重大拐点，龙头企业凭借管理/能耗优势抢占更多份额。核心配置建议包括：
- 龙头核心配置：石化（恒力石化、荣盛石化、万华化学、卫星化学）、煤化工（华鲁恒升、鲁西化工）
- 聚酯产业链：涤纶长丝+PTA（新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化）、BOPET/瓶片/工业丝/短纤（双星新材、华润材料、万凯新材、海利得、华西股份等）
- 周期拐点率先到来：氨纶（华峰化学、新乡化纤、泰和新材）、制冷剂（巨化股份、三美股份、昊华科技）、粘胶短纤（三友化工）、磷化工/钾肥（云图控股、兴发集团、盐湖股份、亚钾国际）、民爆/铬盐（雅化集团、振华股份）、农药（扬农化工）、纯碱（博源化工、中盐化工）、工业硅/有机硅（合盛硅业）、氯碱（新疆天业、中泰化学、嘉化能源）、PC（维远股份）
事件邀请
- 周末电话会议：金选路演第16期：2月多品种月度更新，时间3月1日（周日）19:00，参会方式：进门财经或Wind APP搜开源化工
- 调研邀请：中盐化工天然碱矿项目现场大调研，时间3月10日，地点：内蒙古通辽市奈曼旗大沁他拉镇
