本周策略观点0302会议周维持强震荡地缘扰动波动大石油ETF鹏华1596

中东局势与市场影响

• 周末中东冲突烈度显著增强，袭击范围扩大，但伊朗领导层遇袭身亡后，其后续行动尚不明确，信息混乱。短期内市场可能因风险规避情绪（Risk off）而波动，需关注霍尔木兹海峡封锁时长及伊朗报复力度。
• 市场对“打不起来”的预期有所平复，但地缘波动仍为年内重要扰动因素，大宗商品博弈新增“锚点”。

A股市场分析与策略

• 节后首周资金回流预期未达，沪指温和放量至2.5万亿，支撑震荡于4162位置，但受1月筹码压力影响，需长时间运行以突破前高。中小指数（如全A）已突破压力位。
• 本周受外围地缘影响，但两会期间稳定性和月末特朗普访华预期可能缓解下行压力，资源股博弈及安全资产重估或支撑A股震荡。结构风格延续性存疑。
• 指数或回踩夯实，低开脉冲后若不深则反弹，围绕HALO交易及地缘事件寻找机会。

行业与ETF配置建议

• 石油与化工：受HALO交易及地缘影响，石油ETF（鹏华159697）筹码覆盖少、不拥挤，油运逻辑清晰；化工ETF（159870）受益金三银四涨价数据。
• 工业与有色：工业有色ETF（159162）和有色ETF（159870）前期调整充分，有兑现机会。畜牧ETF本周或受益反内卷预期。
• 科技与国防：DS新版本强化AI情绪，科创100ETF（鹏华）及科创创业人工智能ETF（鹏华）关注。国防ETF（512670）和卫星ETF（鹏华）调整充分，首选；国产算力方面，半导体ETF（159813）、科创芯片设计ETF（鹏华589170）及科创半导体设备ETF（鹏华589020）可低吸。
• 公用事业：电网和电力受益两会预期，公用事业ETF（560190）趋势加强，或有突破预期。