原油日报：美伊谈判出现转折，油价剧烈波动

市场要闻与重要数据

1. 原油价格波动：纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格下跌21美分，收于每桶65.42美元，跌幅为0.32%；SC原油主力合约收涨0.74%，报490元/桶。
2. 乌克兰接收美国液化天然气：乌克兰将首次通过立陶宛克莱佩达港接收美国液化天然气，计划于今年2月至3月期间接收9000万立方米，以实现能源供应路线多元化。
3. 布伦特原油合约价格差异缩窄：近期和较远期的布伦特原油合约之间的价格差异有所缩窄，表明现货市场供应状况正在逐渐改善。哈萨克斯坦石油通过里海管道联盟终端出口已恢复正常供应，浮式储存设施的规模也在缩小。
4. 印度炼油商持观望态度：在美国最高法院驳回特朗普关税裁决后，印度炼油商将俄罗斯石油采购量维持在最低水平，等待印度政府就未来俄罗斯原油采购提供明确指引。

投资逻辑

• 美伊谈判进展：伊朗与美国在瑞士日内瓦举行第三轮间接谈判，阿曼斡旋下释放出乐观信号，称谈判取得“重大进展”并在某些领域“接近达成共识”。
• 油价短期驱动：WTI原油剧烈波动，油价短期依然是美伊谈判的投票器，只要霍尔木兹海峡的担忧解除，油价存在下行压力。近期月差结构、实货升贴水等指标已体现基本面疲软信号。

策略

• 短期做多柴油裂解（事件驱动），中期空头配置。

风险

• 下行风险：欧佩克大幅增产，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

资料来源

• Bloomberg，华泰期货研究院
• 卓创，华泰期货研究院