市场收盘数据
- 标普500指数上涨81个基点，收于，尾盘有6亿美元资金流入买入。
- 纳斯达克100指数上涨141个基点，收于。
- 罗素2000指数上涨41个基点，收于。
- 道琼斯工业平均指数上涨63个基点，收于。
- 美国所有股票交易所共成交175亿股，低于年初至今日均192.6亿股的平均水平。
- 恐慌指数（VIX）下跌849个基点，收于。
- WTI原油下跌24个基点，收于。
- 美国10年期国债收益率上涨2个基点，收于。
- 黄金上涨29个基点，收于。
- 美元指数（DXY）下跌14个基点，收于。
- 比特币上涨8%，收于。
市场走势
- 市场在软件及更广泛的人工智能相关板块中，以“消息落地后回补”的模式走高。
- 软件板块整体上涨5%（Workday因26年指引低于预期，隔夜下跌10%，收盘回升2%）。
- 昨日Anthropic事件传递出更温和的信号，即人工智能与现有软件企业是合作而非替代关系，这是市场的主要关注点。
- 市场对Citirini等类似博客的反对声音越来越多，近期投资者交流中出现大量“受够了”的情绪。
- 资金流动有序，板块内更多是供应减少和对冲基金回补，而非真正的买家最终入场。
- 盘后：英伟达上涨4%，重回200美元上方，季度业绩稳健，4月季度指引（764-795亿美元，市场预期730亿美元）。
- 仓位方面，我们给英伟达的仓位评分是8/10（仍有较多持仓，但部分仓位已减少）。
交易活动
- 我们的交易台整体活动水平在1-10分制中为5分。
- 我们的交易台净买入110个基点，而30日平均为净卖出20个基点。
- 资产管理公司净买入6.5亿美元，需求集中在材料、金融、工业和科技板块，供应来自宏观产品和房地产投资信托（REITs）。
- 对冲基金为小幅净买入，主要由宏观产品和科技板块驱动，供应来自工业、通信服务和必需消费品板块。
- 长期投资者和对冲基金今日均净卖出房地产投资信托（REITs）。
盘后重要公告
- 英伟达（NVDA）上涨4%，业绩稳健，且4月季度指引显著高于市场预期。
- 雪花云（SNOW）上涨6%，27年产品收入指引高于市场预期。
- 赛富时（CRM）下跌3%，有机增长指引下半年占比提升，批准500亿美元股票回购计划（占市值的28%）。
- Nutanix（NTNX）上涨20%，AMD将在新合作中购买1.5亿美元的Nutanix股票。
- The Trade Desk（TTD）下跌15%，第四季度收入同比增长14%，但一季度指引低于市场预期至6.78亿美元（市场预期6.88亿美元）。
- Zoom（ZM）下跌1%，收入小幅超预期（同比增长4.8%），企业收入增长7.1%，全年收入指引高于市场但每股收益低于预期。
- Array Technologies（ARRY）下跌16%，全年展望低于市场共识。
- HEI下跌9%，一季度每股收益1.35美元（市场预期1.28美元），收入11.8亿美元（市场预期11.7亿美元），调整后息税折旧摊销前利润3.12亿美元（市场预期3.156亿美元）。
- FTAI下跌7.5%，每股收益低于市场预期，在昨日股价上涨7%、年内上涨53%后，业绩令人失望。
- 市场预期已被抬升。
衍生品市场
- 标普500在开盘前20分钟内就实现了全天的隐含波动，交易台全天忙碌。
- 标普500和纳斯达克的前端偏斜有所缓解，远端变化不大。
- 波动率在上涨过程中略有波动，但最终在前端尤为明显。
- 在连续几天指数流动不显著后，市场出现两笔大额VIX交易：一笔买入10万份VIX 6月22日看涨期权，另一笔买入约7万份VIX 3月27日看涨期权。
- 年末标普500二元看涨期权价差的买入持续，一位客户买入近3万份12月31日8090/8190看涨期权价差，每腿约4000万vega。
- 在纳斯达克100中，我们看到1-3个月期限的下行保护买入。
- 在微观领域，交易台在TMT和软件板块活跃，尤其在1-3个月英伟达上行期权中看到偏向上行的边际偏斜。
- 标普500跨式期权在本周末收盘时为99个基点。
软件板块反弹
- 我们认为，近期软件及部分IT服务股的反弹在短期内可能具备持续性，原因在于仓位和技术面。
- 从市值看，软件和IT服务是Prime Book昨日（2月24日）、周度、月度及年初至今做空最多的美国行业，这不仅在TMT内部成立，在所有美国子行业中也成立。
- 做空敞口（占美国单只股票总市值的百分比）已飙升至我们有记录以来（2016年至今）的最高水平。
- 与此同时，美国软件与服务股的多头敞口降至我们有记录以来的最低水平。
- 美国软件与服务股的总多空比目前为（2026年初为1.82，历史峰值为4.74），也是我们有记录以来的最低水平。
- 对冲基金目前对软件与服务股的配置较罗素3000指数（2026年初为低配3.9个百分点，历史峰值为超配7.4个百分点），为我们有记录以来的最低配置水平。
