美股主要指数全线下跌，流动性加速退潮
标普500指数收盘下跌174个基点，报6477点，纳斯达克100指数下跌238个基点，报23587点，罗素2000指数下跌170个基点，报2293点，道琼斯工业平均指数下跌101个基点，报45960点。盘后出现2.5亿美元的卖出委托，全美所有证券交易所合计成交164.2亿股，低于年初至今日均197.3亿股的水平。
市场情绪与流动性分析
受伊朗拒绝美国提出的15点停火提议影响，油价上涨约5%，美股全线走弱。市场出现大规模流动性退潮，另类资产、AI相关板块普遍承压。当日仅软件板块部分个股录得上涨，主要受业绩超预期、超卖状态、供给缓解等因素推动。半导体与存储板块出现大幅下跌，驱动因素包括美光业绩后“利好出尽”、谷歌压缩消息、拥挤交易与因子风险等。高贝塔动量股出现约3个标准差的大幅下跌，相关指数下跌7.3%。当日资金面最显著的特征是买盘近乎绝迹，尽管市场对存储、Meta、半导体等板块有诸多口头看好，但实际在下跌中并无加仓意愿，买家因当前背景陷入观望。
债市与衍生品市场表现
收益率上行压力持续，今日7年期国债拍卖再度疲软（投标倍数落后0.7个基点），叠加昨日5年期、周二2年期拍卖均表现疲软，进一步加剧市场承压。美国10年期国债收益率上涨8个基点，至4.42%。场内整体活跃度评分为4分（1-10分制），场内最终净卖出6%，高于30日平均净卖出27个基点的水平。个股整体交投依然清淡，成交量较20日均值下滑13%。ETF与对冲操作继续主导市场。资产管理机构与对冲基金均录得约10亿美元的净卖出，主要受科技、非必需消费品、通信服务板块的供给重叠影响。
宏观与资金流向分析
美国养老金模型显示，月末将买入140亿美元美股。140亿美元的买入规模，在过去三年所有买卖估算的绝对金额中处于第75百分位，回溯至2000年1月则处于第80百分位。商品交易顾问（CTA）自本月初以来已卖出近550亿美元美股，当前净空头规模达184.1亿美元。按当前条件，若美股出现持续反弹，预计未来一个月CTA将买入近860亿美元美股，该规模在1年回溯期内处于第99百分位（数据来源：高盛资金流向报告）。
盘后与市场情绪
盘后反弹消息：根据伊朗政府的请求，宣布暂停能源设施破坏行动10天，至2026年4月6日（周一）美国东部时间晚上8点。衍生品市场：开盘后市场首次出现大规模短期空头对冲操作。市场恐慌情绪依然严重，截至昨日收盘，恐慌指数录得9.14/10分，主要受标普500 1个月看跌–看涨偏度小幅上升推动。随着当日三大主要指数全线收跌，做市商再度陷入短期负伽马状态。这是标普500指数连续第9个周四收跌。全曲线波动率报价上行，偏度被大幅压缩，前端表现尤为显著。个股波动率流开始回升，亚马逊、Meta、微软等个股出现大额长期看涨期权买入。
