传音控股25Q4符合预告看好移动互联和端侧AI发展前景事件

2025年业绩快报显示，公司整体营收656.2亿，同比下降4.5%；归母净利润25.8亿，同比下降53.4%；扣非归母净利润19.7亿，同比下降56.7%。营收和利润均略高于此前预告中值。Q4营收160.8亿，同比下降7.9%，环比下降21.4%；归母净利润4.4亿，同比下降73.5%，环比下降53.4%；扣非归母净利润2.4亿，同比下降81.7%，环比下降71.6%。存储涨价导致手机毛利率下滑，销售及研发费用刚性，净利率承压。公司自Q4开始对不同市场进行差异化调价以传导成本压力，后续需关注新机定价、差异化配置及存储价格预期变化，静待经营拐点。

移动互联业务利润有望加速释放：公司数字化平台已搭建完毕，产品矩阵丰富，变现能力持续提升。2025年移动互联收入同比增长21%，利润同比增长73%。预计2026年移动互联收入和利润将分别同比增长45%和79%，未来有望成为智能手机硬件之外的核心利润来源。

系统级端侧AI落地有望加速：阿里发布千问Agent，加速其他APP/APP体系加入手机Agent平台，终端厂商有望深度受益。公司AI功能智能机渗透率超80%，在自研AI功能外，与谷歌、字节、阿里等模型厂商均有合作，系统级端侧AI落地加速将带来利好。