西部金属福达合金国内银电接触材料龙头高端出海拓市场份额下游数据中心等需

公司预计2025年归母净利润1-1.46亿元，同比增长119.14%-219.95%，扣非净利润0.768-1.152亿元，同比增长615.72%-973.58%。Q4单季度利润预计0.44-0.9亿元，环比增长41.94%-190%，环比大幅增长。

公司看点：

1. beta端高端出海：受益于全球电力基建投资扩张，下游数据中心、风光储能、新能源汽车等新兴应用领域需求旺盛，订单需求饱满。
2. alpha端高端出海：产品结构优化显著，2025年全面切入施耐德接触器用触头材料供应链，实现西门子、ABB框架断路器用触头材料供货突破，助力北美数据中心低压配套供应商业务扩张，关税背景下订单逆势增长显著。
3. 孙公司福力达：高压电学材料新业务实现突破，已应用于充电桩、储能系统、车载充电模块、工业电源等领域，未来潜力较大。

现有逻辑：

• 数据中心等高端产品海外市占率提升
• 车规级材料国内部分产品实现国产替代
• 孙公司福力达高压电学材料新业务放量

业绩增长潜力较大，2025-2027年白银触头业务利润预计分别为1.3亿、1.6亿、2亿元，中期市值空间达100亿，强烈推荐，欢迎年后约路演。