一、研究观点
- 加拿大油籽压榨数据显示，2026年1月油菜籽压榨量环比减少，但同比增加，菜油和菜粕产量均同比增加，反映全球油料作物需求旺盛。
- 尽管近期小麦出口放缓，但2025/26年度加拿大小麦出口仍快于上一年度，主要受油菜籽出货量增加影响，出口运力重新调配。
- 中国玉米淀粉企业库存持续增加，下游采购提货进度偏慢，行业开机逐步恢复，关注下游复工复产情况。
- 乌克兰油菜籽产量可能因天气问题下降，出口参考价格上调，反映欧洲油菜籽供应紧张。
- 俄罗斯小麦出口预测下调，但未来年度出口预测上调，反映市场对俄罗斯小麦供应的预期变化。
二、关键数据
- 加拿大2026年1月油菜籽压榨量1053420吨，环比减少2.17%，同比增加4.24%；菜油产量449181吨，环比减少1.56%，同比增加5.99%；菜粕产量618302吨，环比减少0.63%，同比增加4.57%。
- 2025/26年度累计油菜籽压榨量6115197吨，菜油产量2591237吨，菜粕产量3583087吨。
- 近几周加拿大油菜籽出口量约25.7万吨，小麦出口量22.03万吨。
- 截至2月25日，中国玉米淀粉企业淀粉库存总量119.8万吨，较上周增加8.00万吨，周增幅7.16%，月增幅16.54%；年同比降幅11.32%。
- 乌克兰2026年7-8月到货的油菜籽出口参考价格升至每吨530-540美元。
- Sovecon将2025/26年度俄罗斯小麦出口预测下调至4540万吨，2026/27年度上调至4170万吨。
三、品种价差
- 提供了合约价差和合约基差图表数据（来源：Wind光大期货研究所）。
四、研究结论
- 全球油料作物需求旺盛，加拿大油菜籽压榨和出口表现强劲。
- 中国玉米淀粉库存增加，下游需求恢复需关注。
- 乌克兰油菜籽产量下降风险增加，欧洲油菜籽供应紧张。
- 俄罗斯小麦出口短期下调，长期预期有所改善。
