贵金属周报：避险需求推升金价

核心观点

春节期间，海外贵金属市场呈现上行态势，纽约金由5000美元一线上涨至5200美元上方。核心驱动因素主要来自两方面：一是地缘政治层面，美伊关系的再度紧张显著加剧了市场的避险情绪，推动资金涌入黄金以对冲潜在的风险溢价；二是宏观政策层面，市场对美国新一轮关税政策的担忧扰动了全球贸易预期，进一步强化了黄金的抗通胀与避险双重属性。

关键数据

• COMEX黄金：周变化3.64%，收盘价5,247.90美元
• COMEX白银：周变化13.89%，收盘价88.00美元
• 美元指数：周变化0.90%，收盘价97.73
• 10年期美债实际收益率：保持1.77%
• 标普500：周变化0.02%，收盘价6,837.75美元
• 美原油连续：周变化5.54%，收盘价66.29美元
• COMEX金银比：周变化-9.00%，比值为59.64
• SPDR+iShares黄金ETF持仓：1585.79吨，较节前上升8.57吨
• 纽约金银比：下行明显，比值为40.00

研究结论

美伊局势紧张叠加关税扰动使黄金重拾涨势，预计短期金价仍将维持强势，可持续关注相关方面消息。中长期角度来看，全球地缘政治频发，各国去美元化，逆全球化的趋势持续演绎，这很大程度上将在长期角度给予金价支撑。