玻璃周报：节前交投清淡，盘面弱势运行

玻璃周报 2026/02/23 目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 价格：截至2026/02/13，浮法玻璃现货市场报价1030元/吨，环比持平；玻璃主力合约收盘报1041元/吨，环比-31元/吨；基差-11元/吨，环比上周+41元/吨。 成本利润：截至2026/02/13，以天然气为燃料生产浮法玻璃的利润为-166.55元/吨，环比+1.42元/吨；河南LNG市场低端价3250元/吨，环比-450元/吨。以煤炭为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-61.79元/吨，环比+6.13元/吨；以石油焦为燃料生产浮法玻璃的周均利润为43.93元/吨，环比持平。 供给：截至2026/02/13，全国浮法玻璃日熔量为14.80万吨，环比持平，开工产线209条，环比-2条，开工率为71.09%。截至2026/02/23，浮法玻璃下游深加工订单为6.35日，环比-2.95日；Low-e玻璃开工率14.60%，环比-23.90%。 需求：据WIND数据，国内2025年1-12月，商品房累计销售面积88101.37万㎡，同比-8.70%；12月单月，商品房销售面积为9399.63万㎡，同比-16.57%。据中汽协数据，12月汽车产销数据分别为329.60/327.22万辆，同比-2.09%/-6.20%；1-12月汽车产销累计完成3453.10/3440.00万辆。 库存：截至2026/02/13，全国浮法玻璃厂内库存5535.2万重箱，环比+228.80万重箱；沙河地区厂内库存212.64万重箱，环比+54.96万重箱。 观点：节前一周，市场步入传统需求淡季，下游加工企业与贸易商备货工作已基本结束，停工放假范围持续扩大，市场整体交投氛围趋于清淡。成交以刚需采购及年末回款为主，企业拿货意愿普遍偏低。供应方面，尽管个别产线进入冷修，行业产能预计小幅回落，但对现货价格尚未形成有效支撑。预计短期内浮法玻璃市场将延续震荡走势，主力合约参考区间1000-1150元/吨。 周度要点小结 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/02/13，浮法玻璃现货市场报价1030元/吨，环比持平；玻璃主力合约收盘报1041元/吨，环比-31元/吨；基差-11元/吨，环比上周+41元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/02/13，玻璃01-05价差为160元/吨（-4），05-09价差为-95元/吨（+7），09-01价差为-65元/吨（-3），持仓量达149.17万手。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 利润及成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/02/13，以天然气为燃料生产浮法玻璃的利润为-166.55元/吨，环比+1.42元/吨；河南LNG市场低端价3250元/吨，环比-450元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 以煤炭为燃料生产浮法玻璃的周均利润为-61.79元/吨，环比+6.13元/吨；以石油焦为燃料生产浮法玻璃的周均利润为43.93元/吨，环比持平。 供给及需求 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/02/13，全国浮法玻璃日熔量为14.80万吨，环比持平，开工产线209条，环比-2条，开工率为71.09%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/02/13，浮法玻璃下游深加工订单为6.35日，环比-2.95日；Low-e玻璃开工率14.60%，环比-23.90%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据WIND数据，国内2025年1-12月，商品房累计销售面积88101.37万㎡，同比-8.70%；12月单月，商品房销售面积为9399.63万㎡，同比-16.57%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据中汽协数据，12月汽车产销数据分别为329.60/327.22万辆，同比-2.09%/-6.20%；1-12月汽车产销累计完成3453.10/3440.00万辆。 库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/02/13，全国浮法玻璃厂内库存5535.2万重箱，环比+228.80万重箱；市场步入传统需求淡季，拿货需求偏低，本周库存预估值为5750万重箱；沙河地区厂内库存212.64万重箱，环比+54.96万重箱。 供应高位运行，盘面持续承压 纯碱周报 2026/02/23 目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 价格：截至2026/02/13，沙河重碱现货市场报价1100元/吨，环比-30元/吨；纯碱主力合约收盘报1150元/吨，环比-40元/吨；基差-50元/吨，环比上周+10元/吨。 成本利润：截至2026/02/13，氨碱法的周均利润为-161.25元/吨，环比-0.45元/吨；联碱法的周均利润为-100.5元/吨，环比-3.5元/吨。截至2026/02/13，秦皇岛到港动力煤721元/吨，环比+18元/吨；河南LNG市场低端价3250元/吨，环比-450元/吨。 供给：截至2026/02/13，纯碱周度产量为79.23万吨，环比+1.80万吨，产能利用率85.18%。重碱产量为42.84万吨，环比+1.44万吨；轻碱产量为36.39万吨，环比+0.36万吨。 需求：截至2026/02/13，全国浮法玻璃日熔量为14.80万吨，环比持平，开工产线209条，环比-2条，开工率为71.09%。 库存：截至2026/02/13，纯碱厂内库存158.8万吨，环比+0.69万吨；库存可用天数为13.17日，环比+0.06日。重碱厂内库存为75.64元/吨，环比+1.03元/吨；轻碱厂内库存为83.16元/吨，环比-0.34元/吨。 观点：供应方面，丰成盐化开车运行，南方碱业计划于2月内重启，行业整体开工负荷保持高位。需求端表现疲软，下游企业节前备货基本收尾，叠加物流运力下降，新增订单成交稀少，厂家以执行待发订单为主，稳价出货意愿较强。综合来看，纯碱市场交投氛围清淡，价格缺乏上行驱动。预计短期内市场将延续弱稳震荡走势。主力合约参考区间1100-1270元/吨。 周度要点小结 期现市场 纯碱基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/02/13，沙河重碱现货市场报价1100元/吨，环比-30元/吨；纯碱主力合约收盘报1150元/吨，环比-40元/吨；基差-50元/吨，环比上周+10元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/02/13，纯碱01-05价差为115元/吨（+11），05-09价差为-64元/吨（+0），09-01价差为-51元/吨（-11），持仓量达149.17万手。 纯碱月间价差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 利润及成本 纯碱利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/02/13，氨碱法的周均利润为-161.25元/吨，环比-0.45元/吨；联碱法的周均利润为-100.5元/吨，环比-3.5元/吨。 原料成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/02/13，秦皇岛到港动力煤721元/吨，环比+18元/吨；河南LNG市场低端价3250元/吨，环比-450元/吨。 原料成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 西北地区原盐价格为215元/吨，环比持平；山东合成氨价格为2063元/吨，环比-7元/吨。 供给及需求 纯碱产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/02/13，纯碱周度产量为79.23万吨，环比+1.80万吨，产能利用率85.18%。 纯碱产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 重碱产量为42.84万吨，环比+1.44万吨；轻碱产量为36.39万吨，环比+0.36万吨。 纯碱需求 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/02/13，全国浮法玻璃日熔量为14.80万吨，环比持平，开工产线209条，环比-2条，开工率为71.09%。 库存 纯碱库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2026/02/13，纯碱厂内库存158.8万吨，环比+0.69万吨，预计本周库存为165万吨；库存可用天数为13.17日，环比+0.06日。 纯碱库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 重碱厂内库存为75.64元/吨，环比+1.03元/吨；轻碱厂内库存为83.16元/吨，环比-0.34元/吨。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层