美股半导体与科技板块的周度投资备忘录核心是对近期市场情绪板块轮动个股表现以

市场整体情绪

• 投资者感受：市场如同漫长寒冬，在降风险的同时寻找光学股、存储股之外的新机会。
• 核心预期：一旦不确定性消散，硬件和半导体股仍有上行空间，但机构已买入的半导体股预期并非必然。

本周亮点

• 半导体设备（WFE）：应用材料（AMAT）财报强劲，板块持续走强，但部分个股面临估值压力。
• 光学股：AXTI业绩、英伟达共封装光学（CPO）乐观预期及OFC会议前夕推动下，LITE、COHR、CIEN、FN等大幅上涨。
• 硬盘股：出现获利了结，投资者好奇希捷科技（STX）为何持续跑输西部数据（WDC）。
• 模拟芯片：亚德诺（ADI）被看好下半年业绩，但估值偏高，安森美（ON）被视为行业风向标。
• EDA：新思科技（CDNS）和科磊（KLAC）基本面强劲，但市场情绪偏谨慎。

机构仓位与资金流向

• 摩根大通（JPM）观点：
  • 去杠杆化在上周结束，对冲基金在2月初抛售后净流略有回升。
  • 对冲基金杠杆率环比小幅上升，业绩反弹至月度持平。
  • 半导体与软件板块仓位仍高度分化，但轮动速度放缓甚至小幅逆转。
  • Mag7股票出现小幅买盘（+0.9z），美国半导体资金流中性，AI概念股温和买入。

英伟达（NVDA）买方持仓与预期

• 市场情绪：
  • 过去一个月仓位未变，拥挤度依然高企。
  • 买方机构预期英伟达Q2业绩将超市场预期（高出20亿美元），且Q3指引也将超出预期（同样高出20亿美元），且大多不计入中国区营收。
  • 投资者对无晶圆AI龙头（如AVGO、NVDA）的估值重估讨论增多，同时对OpenAI下调2030年算力目标、META不透明公告等事件持怀疑态度，高内存价格也被视为长期风险。
  • 市场普遍认可英伟达今年的强劲表现，期待GTC和OFC会议上对CPO创新的讨论。
• 仓位评分：8/10（10为最大多头/超配），显示机构仍处于高配状态。
• 隐含波动幅度：4.4%，反映市场对其短期股价波动的预期。

未来焦点

• 英伟达（NVDA）：GTC大会、业绩指引。
• 博通（AVGO）：AI芯片进展。
• OFC光通信大会：共封装光学（CPO）等技术进展。
• GTC大会：英伟达AI生态与技术路线图。