海外周报第127期：美国1月成屋销售大幅下滑

【每周经济观察】 美国1月成屋销售大幅下滑 ——海外周报第127期 核心观点： 华创证券研究所 1、重要数据回顾：①美国1月成屋销售大幅下滑，1月非农就业数据大超预期，12月零售销售环比持平，1月CPI同比低于预期。②日本高市早苗宣布将推进减税。③美国纽约联储1月消费者短期通胀预期回落。 证券分析师：张瑜邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 2、美国基本面高频：①景气上行的有：WEI指数（经济景气上行）、就业（初请失业金人数回落）、物价（美国汽油零售价回升）。②景气下行的有：消费（红皮书商业零售同比边际回落）、地产（房贷申请数量回落）、物价（大宗价格回落）、、就业（续请失业金回升）。 证券分析师：李星宇邮箱：lixingyu@hcyjs.com执业编号：S0360524060001 3、美国流动性高频：①美国和欧元区金融条件收紧。②离岸美元流动性：日元兑美元流动性恶化，欧元兑美元流动性恶化。 一、过去一周重要数据回顾 相关研究报告 1、美国1月成屋销售大幅下滑，1月非农就业数据大超预期，12月零售销售环比持平，1月CPI同比低于预期。2、日本高市早苗宣布将推进减税。3、美国纽约联储1月消费者短期通胀预期回落。 《【华创宏观】美国金融条件触底回暖——海外周报第126期》2026-02-09《【华创宏观】出口高频数据大幅回升——每周经济观察第58期》2026-02-08《【华创宏观】美国初请失业金人数仍处低位——海外周报第125期》2026-02-01《【华创宏观】出口高频维持景气——每周经济观察第57期》2026-02-01《【华创宏观】美股四季度盈利观察》2026-02-01 二、周度经济活动指数 美国经济活动指数回升。2月7日当周，美国WEI指数升至2.70%，上周为2.21%。德国经济活动指数回升。2月8日当周，德国WAI指数升至0.10%，上周为0.02%。 三、需求 1、美国红皮书商业零售同比增速边际回落。2月6日当周，美国红皮书商业零售同比降至6.5%，前一周为6.7%。 2、地产：美国抵押贷款利率回落，抵押贷款申请数量回落。2月12日，美国30年期抵押贷款利率6.09%，前一周为6.11%，前两周为6.10%。2月6日当周，美国MBA市场综合指数（反映抵押贷款申请数量情况）降至329.9，环比前一周下跌0.3%。 四、物价：大宗商品价格回落，美国汽油零售价格回升。2月13日，RJ/CRB商品价格指数306.54，较前一周跌1.0%，较前两周跌4.2%。2月9日，美国汽油零售价2.77美元/加仑，较前一周涨0.8%，较前两周涨0.8%。 五、就业 1、新增就业：ADP周度新增就业回升。截至1月24日，ADP四周累计新增就业人数2.6万，前一周为2.0万。 2、失业：美国初请失业金人数回落，续请失业金人数回升。2月7日当周，美国初请失业金人数22.7万人，前一周为23.2万人，两周前为20.9万人。1月31日当周，美国续请失业金人数186.2万人，前一周为184.1万人，两周前为181.9万人。 3、职位空缺：职位空缺数回落。2月6日当周，INDEED职位空缺指数回落，周度均值103.5，环比上周均值-0.7%。1月，INDEED职位空缺指数均值为103.8，低于12月均值104.2。 六、金融 1、金融状况：美国和欧元区金融条件收紧。2月13日，美国彭博金融条件指数为0.537，一周前为0.755，两周前为0.775。同期，欧元区彭博金融条件指数为1.562，一周前为1.714，两周前为1.533。 2、离岸美元流动性：日元对美元3个月掉期基差回落，欧元兑美元3个月掉期基差回落。2月13日，日元兑美元掉期基差为-20.1909bp，欧元兑美元掉期基 差 为1.7226bp， 一 周 前 分 别 为-17.9347bp、2.4521bp， 两 周 前 分 别 为-19.5089bp、2.7768bp。 3、国债利差：10年期美欧国债利差收窄，美日国债利差收窄。 风险提示：数据更新不及时，美联储货币政策超预期。 目录 一、海外高频数据及事件跟踪.........................................................................................4 （一）过去一周重要数据及事件回顾.............................................................................4（二）未来一周重要经济数据及事件.............................................................................4（三）周度经济活动指数.................................................................................................5（四）需求.........................................................................................................................51、消费：美国红皮书商业零售同比增速边际回落...................................................52、地产：美国按揭贷款利率回落，房贷申请数量回落...........................................6（五）就业.........................................................................................................................61、新增就业：ADP周度新增就业回升......................................................................62、初请失业金人数回落，续请失业金人数回升.......................................................63、职位空缺：职位空缺数回落...................................................................................7（六）物价：大宗价格回落，美国汽油零售价回升.....................................................7（七）金融.........................................................................................................................81、金融状况：欧美金融条件紧缩...............................................................................82、离岸美元流动性：美元流动性恶化.......................................................................83、国债利差：10年期美欧、美日国债利差收窄......................................................9 图表目录 图表1未来一周重要数据发布日历.....................................................................................4图表2 2月7日当周，美国WEI指数升至2.70%.............................................................5图表3 2月8日当周，德国WAI指数升至0.10%.............................................................5图表4 2月6日当周，美国红皮书商业零售同比边际回落至6.5%.................................5图表5美国30年抵押贷款利率回落至6.09%....................................................................6图表6美国MBA市场综合指数回落至329.9....................................................................6图表7截至1月24日，ADP四周累计新增就业人数回升..............................................6图表8美国初请失业金人数回落.........................................................................................7图表9美国续请失业金人数回升.........................................................................................7图表10 2月6日当周，INDEED职位空缺指数回落........................................................7图表11 1月，INDEED职位空缺指数回落.........................................................................7图表12大宗商品价格回落...................................................................................................8图表13美国汽油零售价回升...............................................................................................8图表14欧美金融条件紧缩...................................................................................................8图表15日元对美元3个月掉期基差回落，欧元兑美元3个月掉期基差回落................9图表16德葡国债利差收窄，德意国债利差走阔...............................................................9图表17美欧国债利差收窄，美日国债利差收窄...............................................................9 一、海外高频数据及事件跟踪 （一）过去一周重要数据及事件回顾 1）美国1月成屋销售大幅下滑，1月非农就业数据大超预期，12月零售销售环比持平，1月CPI同比低于预期。1）美国1月成屋销售折年数391万户，预期415万户，前值由435万户修正为427万户；环比下降8.4%，预期下降4.6%，前值由增长5.1%修正为增长4.4%。2）美国截至2月7