节前避险特征较明显 铅锡震荡偏弱运行

沪锡

• 行情复盘：2月12日，沪锡期货主力合约收涨0.88%至391320.0元，但夜盘震荡下行，伦锡收跌。
• 资金流向：2月12日收盘，沪锡期货资金整体流出2.10亿元，加权持仓降至82000手附近，显示节前避险情绪明显。
• 现货市场：小牌对3月1500-升水1900元/吨左右，云字头对3月升水1900-2200元/吨，云锡对3月升水2200-2500元/吨，但贸易商及下游企业多放假，采买减少，现货维持清淡。
• 后市展望：预计节前最后交易日沪锡震荡偏弱，社会库存可能转增，持仓者需注意长假风险。

沪铅

• 行情复盘：2月12日，沪铅主力2603合约日内窄幅震荡，伦铅收跌。
• 现货市场：江浙沪地区市场春节氛围浓厚，部分贸易商停工放假，下游企业采购停止，现货进入停滞状态。
• 关键数据：SMM显示社会库存为5.39万吨，较周一增加0.4万吨；Korea Zinc 2025年铅锭销量40.42万吨，同比下滑9.29%，完成率90%；2026年铅计划量43万吨。
• 后市展望：产业链上下游放假，现货采买结束，社会库存延续回升，资金避险情绪下沪铅加权以减仓为主，预计延续低位窄幅震荡。