金融科技行业双周报第二十三期：RWA 监管更加明晰，金融信息服务监管趋严

本报告导读： 综合金融《权益市场火热，居民边际配置权益资产》2026.02.09综合金融《境内虚拟货币违法，境外RWA监管明晰》2026.02.08综合金融《支付牌照缩减，多家投资咨询公司暂停新增》2026.02.01综合金融《消金监管趋严，行业加速出清》2026.01.25综合金融《业绩基准新规落地，助推行业长期发展》2026.01.24 国内大模型产品与营销均有亮点，带动金融科技相关标的受益，境外RWA监管明细，金融信息监管趋严。合规金融机构更加受益。 投资要点： 境外RWA监管框架明晰落地，金融服务监管趋严。金融IT领域，证监会出台境内资产境外RWA监管指引，同时金融科技网络与数据安全监管加码，12家中小银行因相关违规行为被罚；金融信息服务行业，再融资一揽子措施优化，利好优质高研发企业融资发展，而第三方持牌投顾行业监管持续收紧，年内多家机构因违规被暂停新增客户；第三方支付领域，数字人民币智能合约落地农民工工资发放新场；行业牌照加速集中，中小支付机构因缺乏竞争优势挂牌转让牌照，市场资源向头部靠拢；消费金融行业，监管引导行业精准赋能内需释放，多家机构密集增资扩股，行业头部效应进一步凸显，监管对合规风控与股东资质的审核也将持续趋严。 近期金融信息服务与第三方支付企业在业务布局、AI技术落地与资本运作领域动作频频。个股新闻方面，宇信科技入选江苏省级公共数据授权运营金融服务领域开发主体；拉卡拉依托MOSS布局AI智能体支付，围绕授权可信性、支付适配性、风险识别三大核心展开技术探索；同花顺AI-APP解决方案获十余家券商青睐，引领证券行业智能化升级。个股公告方面，翠微股份控股股东为子公司提供4.35亿元低息借款，助力其城市更新项目；ST仁东发布退市风险提示公告，预计2025年期末净资产转正；指南针控股股东为公司1.5亿元借款办理展期；九方智投完成首笔股票回购，剩余回购额度充足，持续提振市场信心。投资建议：数字人民币正以关键基础设施身份拓宽场景边界，未来 成长空间广阔；AI作为金融科技产业升级的驱动力，正重塑金融服务全流程效率与体验，金融科技投资迎来新机遇，推荐各细分领域受益的核心公司：1）看好金融IT中数币升级带来的银行系统升级需求叠加大模型赋能带来的提质增效，相关标的长亮科技、宇信科技、中科软、新致软件；2）看好金融信息服务行业智能投研、智能投顾的发展前景，推荐推出垂类模型及相关产品的头部公司九方智投控股、同花顺、东方财富；3）看好数币带来的场景拓展贡献的增量空间，数币场景拓展和规模提升有望为支付机构提供渠道服务费，推荐适配数币功能终端设备与服务的拉卡拉、移卡、连连数字；4）看好消费金融行业中智能客服、智能营销、智能风控等场景的快速落地，推荐易鑫集团。 风险提示：大模型技术迭代不及预期；大模型在金融领域相关场景的落地不及预期。 目录 1.AI大模型营销力度加大，金融科技公司受益........................................32.境外RWA监管明晰，金融服务监管趋严..............................................42.1.金融IT：八部门发文，虚拟货币及RWA监管政策明确...................42.2.金融信息服务：合规管理趋紧，再融资措施优化.............................42.3.第三方支付：数币新场景落地，三方牌照加速集中.........................52.4.消费金融：头部效应明显，消金需促进内需发展.............................53.个股新闻与个股公告追踪.....................................................................63.1.拉卡拉布局MOSS加速智能支付发展，同花顺垂类模型使用率高....63.2.ST仁东净资产预计转正，九方智投开启回购..................................64.投资建议..............................................................................................75.风险提示..............................................................................................7 1.AI大 模型营销力度加大，金融科技公司受益 2026年2月2日至2026年2月20日，金融科技指数（930986）从3116.08跌至3093.77，区间收益率-0.72%，同期沪深300收益率为-0.98%，港股金融科技指数（987032）从1093.19下降至1055.13，区间收益率-3.48%，同期恒生科技指数收益率为-8.86%。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 分子版块来看，金融科技成分股可以分为金融IT，金融信息服务，第三方支付，消费金融四类。在区间内，金融IT和港股金融IT涨跌幅分别为2.19%，1.17%；金融信息服务和港股金融信息服务涨跌幅分别为-4%，13.28%；第三方支付和港股第三方支付涨跌幅分别为1.37%，-4.67%，港股消费金融涨跌幅为-1.31%。金融IT、第三方支付在金融科技指数中表现突出，主因国内主要AI大模型加大营销，提高AI普及率，豆包发布Seedance 2.0视频生成模型，共同强化AI在金融IT开发与场景落地能力；同时八部门虚拟币监管新规落地，资金向合规金融科技板块转移，推动相关公司表现突出。 2.境外RWA监管明晰，金融服务监管趋严 2.1.金融IT：八部门发文，虚拟货币及RWA监管政策明确 2月6日，中国人民银行等八部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》（简称通知），以防范和处置虚拟货币、现实世界资产代币化相关风险，证监会发布《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》（简称指引），对境外RWA发行规则进行明确。 《通知》和《指引》对虚拟货币和RWA业务作出明确界定，可分为境内、境外两个维度，其中境内虚拟货币仍属违法行为，但境外RWA发行规则得以明确，进而合规开展。1）对于虚拟货币，境内对虚拟货币坚持禁止性政策，“相关业务活动（含稳定币）属于非法金融活动，一律严格禁止，坚决依法取缔”；境外采取审慎态度，“未经相关部门依法依规同意，境内主体及其控制的境外主体不得在境外发行虚拟货币”。2）对于RWA业务，境内采取审慎态度，在境内开展RWA业务相关活动，应予以禁止，但“经业务主管部门依法依规同意，依托特定金融基础设施开展的相关业务活动除 外”；境外采取合规监管态度，在境外开展股权性质的RWA业务，由国家发展改革委、中国证监会、国家外汇局等按分工进行监管，在境外开展其他性质的RWA业务，由中国证监会会同相关部门进行监管。《指引》进一步明确境外RWA业务开展管理要求，对基础资产和实际控制资产的境内主体均做出要求：如基础资产不在负面清单，不存在权属纠纷；境内主体不得存在禁止通过资本市场融资等问题。符合相关要求的企业均可向证监会进行备案，并按要求提交备案报告、全套发行资料、境内主体和基础资产信息、代币发行方案等情况” （来源：https://www.csrc.gov.cn/csrc/c101954/c7614288/content.shtmlhttps://www.csrc.gov.cn/csrc/c100028/c7614118/content.shtml） 截止2月10日，有12家银行因金融科技相关问题被罚。主要以农商行和农信社为主，违法行为主要与网络安全、数据安全有关，如未及时处置数据安全漏洞风险；留存记录网络运行状态的相关操作日志少于六个月等。金融科技的监管愈发受到重视。 （来源：https://mp.weixin.qq.com/s/uMdiVSxj5Ev8Gkl1rFZ3_w） 2.2.金融信息服务：合规管理趋紧，再融资措施优化 2月9日，沪深北交易所宣布优化再融资一揽子措施。措施主要修订如下：1）对经营治理规范、信息披露透明的优质企业，优化再融资审核流程，提高效率；允许募集资金投向与主营业务协同的新产业、新技术领域，助力发展第二增长曲线；2）放宽“轻资产、高研发投入”企业的认定标准，允许破发企业通过定增、可转债等方式融资；未盈利科创企业满足前次募资使用条件后，间隔6个月即可启动新一轮再融资；3）简化预案披露要求，允许申报材料引用已公告内容；调整前次募资使用完毕的时点至申报时，提升决策效率；完善简易程序负面情形，加强监管与审核协同。（来源：https://mp.weixin.qq.com/s/eH9ZJdiD6PkzaGP5sjIsNA） 2月9日，年内第五家被罚的投资咨询机构落地。随着监管部门持续加码规范力度，第三方持牌投顾行业开始进入规范提质的新周期。数据显示，近三个月时间，共有6家投资咨询机构被各地证监局责令改正并暂停新增客户3至6个月，其中，2026年就有5家被罚。 九方智投控股（9636.HK）公告，上海证监局对子公司上海九方云智能科技有限公司（以下简称“九方智投”）出具《行政监管措施决定书》，责令该公 司改正及自收到决定书之日起暂停新增客户三个月，并立即开展全面 整改工作。 （来源：https://mp.weixin.qq.com/s/X9Fmh6d-UimLCOw7Q7gAWQ） 2.3.第三方支付：数币新场景落地，三方牌照加速集中 2月4日，根据上海联合产权交易所最近披露的产权转让信息，支付机构东方付通支付科技有限公司（简称“东方付通”）100%股权正在挂牌转让，转让底价约为1.8亿元。东方付通是中国宝武钢铁旗下第三方支付机构，是一家国有控股公司，于2011年3月正式成立，同年获得人民银行颁发的《支付业务许可证》，获准开展互联网支付业务。东方付通主要为钢铁及相关行业的企业电子商务，提供综合电子支付服务。支付业务分类调整后，东方付通的业务类型也被调整为“储值账户运营Ⅰ类”。 目前，第三方支付行业交易规模增长见顶，增量空间减少，市场资源加速向头部机构集中。这对于许多中小型支付机构而言，在缺乏独特场景和竞争优势的情况下，生存变得愈发艰难。 （来源：https://mp.weixin.qq.com/s/INe6CdcLLx-7sODY7-uvng） 2月9日，数字人民币保障农民工工资支付场景在成都首发落地。在本次农民工工资发放场景中，依托于智能合约生态服务平台，数字人民币业务运营机构交通银行为总包企业开立单位钱包，并加载智能代发合约，控制资金不被挪用，并按照工资明细足额发放。有效解决农民工讨薪难、工资被拖欠问题。数字人民币智能合约的应用不止于工资发放。近两年，它已在预付资金管理、供应链金融、企业集团财务管理、补贴发放等多个领域开展试点应用。截至2026年1月末，数字人民币智能合约在预付资金管理、供应链金融、企业集团财务管理、补贴发放等领域试点应用，累计签约合约数48.64万个，累计交易金额3.16亿元。 （来源：https://mp.weixin.qq.com/s/vGTWDWMuMBNDPu0vTBUstA） 2.4.消费金融：头部效应明显，消金需促进内需发展 2月4日，中国人民银行召开2026年信贷市场工作会议，对2026年信贷工作作出全面部署。会议提出消费金融需精准赋能内需释放，构建全链条服务体系。1）适时将健康产业纳入支持范畴，通过优惠利率激励金融机构市场化、法治化增加消费领域信贷投放。；2）规范发展消费金融，满足居民多样化、个性化消费需求，加强金融与财政政策协同，配合落实消费领域贷款贴息政策，切实降低消费融资成本；3）落实一次性信用修复政策，优化消费金融信用环境，破除消费信贷障碍，为消费市场持续