电子行业点评报告：JX金属指引明确行业景气度，靶材成为半导体金铲子

电子设备 2026-02-13 陈蓉芳,祁海超开源证券 α

事件：JX金属发布2025财年第三季度业绩公告，营收同比增长19%，聚焦事业营收同比增长23%，其中半导体材料营收同比增长17%。公司上修全年指引，预计全年营收8200亿日元，聚焦事业营收4900亿日元，半导体材料营收1800亿日元，市场反应积极。
靶材行业分析：
- 市场规模：预计到2027年全球半导体溅射靶材市场规模将达到251亿元，2023-2027年CAGR约14.4%。
- 供给端：2025年全球半导体靶材基本处于紧平衡状态，江丰电子超高纯靶材业务产能利用率已提升至97.11%。
- 需求端：单位用量与规模用量齐升，制程微缩、背面供电工艺引入、DRAM工艺升级、3D NAND结构演进等因素将推动靶材需求持续增长。
投资建议：
- 建议关注：江丰电子。
- 受益标的：有研新材、阿石创、欧莱新材、隆华科技。
风险提示：产业发展不及预期，地缘政治风险，宏观经济不及预期。