电子行业点评报告：半导体行业景气度向上，关注国产半导体设备投资机遇

电子 2024年01月02日 投资评级：看好（维持）行业走势图 半导体行业景气度向上，关注国产半导体设备投资机 遇 ——行业点评报告 罗通（分析师）刘天文（分析师） 29% 19% 电子沪深300 luotong@kysec.cn 证书编号：S0790522070002 事件：WSTS预计 2024 liutianwen@kysec.cn 证书编号：S0790523110001 年全球半导体销售额同比增长 13%，至 5880 亿美元 10% 0% -10% -19% 2023-012023-052023-09 数据来源：聚源 据集微网消息，世界半导体贸易统计（WSTS）最新数据显示，基于2023Q2及 Q3业绩超出预期，2023年全球半导体销售额上调至5200亿美元，同比下降9.4%。展望2024年，全球半导体市场销售额预计增长13.1%，达到5880亿美元。其中， 2024年存储行业销售额有望实现约1300亿美元，同比增长超过40%。 全球半导体设备市场逐步回暖，中国大陆半导体设备支出全球领先 相关研究报告 据SEMI预测，2023年全球半导体设备销售额将实现1009亿美元，同比减少 6.05%。预计全球半导体设备2024年恢复增长，销售额实现1053亿美元，同比增长4.37%。在产能扩张、新晶圆厂项目以及前道和后道对先进技术和解决方案 《连接器赋能多领域，华为汽车带动 产业链新机遇—行业深度报告》 -2023.12.22 《半导体材料迎来反弹，关注国产材料需求—行业点评报告》-2023.12.11 《底部复苏，重视消费电子、AI、自主可控三大方向—行业投资策略》 -2023.12.6 的高需求推动下，2025年全球半导体设备销售额有望创历史新高，销售额达到1241亿美元，同比增长17.87%。按细分市场划分，2023年晶圆制造设备、封装设备、测试设备销售额分别实现906、40、63亿美元，同比-4%、-31%、-16%，并预计2024年同比+3%、+24%、+14%。按应用划分，2023年代工/逻辑、NAND、DRAM的半导体设备销售额分别实现563、88、120亿美元，同比+6%、-49%、 +1%，并预计2024年同比-2%、+21%、+3%。按地区划分，2023年度中国大陆半导体设备销售额将实现300亿美元，占比超29%。2023年进行大量投资后， 中国大陆将于2024年出现温和收缩。预计到2025年，中国大陆、中国台湾和韩国仍将是设备支出的前三大目的地。 下游晶圆厂扩产叠加先进封装国产化，国产半导体设备有望充分受益 国内半导体行业逐步复苏，以存储公司为代表的晶圆产线技术实现突破，有望为2024年设备行业资本支出贡献可观增量。同时，逻辑、存储产线的国产设备加速验证，在下一轮晶圆厂扩产周期中，国产设备公司市场份额有望加速渗透，带来显著的订单增量。此外，在美国管制半导体先进芯片及设备出口的背景下，国产先进封装布局重要性愈发凸显。且随着AI、HPC、HBM等应用对于先进封装的需求进一步提升，国产先进封装产业链相关制造、设备、材料等环节有望受益。 受益标的： 晶圆厂扩产受益的国产半导体产业链核心设备及材料环节，包括刻蚀、薄膜沉积、涂胶显影、离子注入等关键环节，受益标的如下：中微公司（刻蚀设备）、北方华创（平台型设备公司）、拓荆科技（PECVD）、芯源微（涂胶显影、临时键合/解键合）、华海清科（CMP）、盛美上海（湿法、电镀）、微导纳米（ALD）、万业企业（离子注入机）、中科飞测（检/量测）、精测电子（检/量测）等。 风险提示：宏观经济不及预期；晶圆厂资本开支下滑；新品研发不及预期。 行业研究 行业点评报告 开源证券 证券研究报 告 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正 式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 评级 说明 证券评级 买入（Buy） 预计相对强于市场表现20%以上； 增持（outperform） 预计相对强于市场表现5%～20%； 中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动； 减持（underperform） 预计相对弱于市场表现5%以下。 行业评级 看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现； 中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平； 看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。 备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 股票投资评级说明 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。