公司发布员工持股计划,拟向不超过50名核心人员授予268.9万股(占0.58%),价格4.46元/股,总额上限1199.27万元,股票来源为回购。激励业绩考核以2023-2024年平均营收(28.7亿)及扣非净利润(2.5亿)为基数,设定2026-2028年营收/扣非净利目标增长率分别为55%/45%、80%/80%、110%/110%,对应2026-2028年扣非归母净利目标值分别为3.6/4.5/5.2亿元,PE估值预期为12X/9X/8X。
股权激励目标超预期,核心逻辑包括:
- 代工业务高景气且盈利改善:Yeti补库改善、Stanley份额提升、Owala/Brumate高速增长;泰国基地成本/效率/良率优化,2026年规模效应加速释放。
- 自有品牌战略红利持续:品牌内生成长加速,线上线下渠道拓展,2026年预计在潮玩方向延伸,品牌成长可期。
公司2025年经营底部确立,2026年有望实现代工与品牌业务共振向上,建议积极关注。