存储32华邦电子产能预售至2027年看好存储超级周期东北计算机

华邦电子产能预售至2027年，看好存储超级周期。

1. 产能订单：受益于AI带动的数据中心及边缘计算需求，华邦电子2026年与2027年产能已全部售罄，并出现超卖风险。为应对价格涨势，公司已拒绝接受超过3个月的长期订单。

2. 价格指引：继2026年第一季度DRAM报价上涨90%-95%后，预计第二季度将再涨100%。

3. 业绩爆发：2025年全年营收达894.06亿新台币（同比增9.55%），净利达31.77亿新台币，同比激增3.5倍；其中Q4单季毛利率攀升至41.9%，单季EPS（0.76元）接近前三季度总和。

4. 供需范式重构：AI需求全面渗透，华邦电子产能预售至2027年的极端现象，本质上是AI驱动的存储需求发生了结构性位移。当前AI服务器、边缘计算及车用电子对大容量、高带宽存储的刚性需求，已导致DDR4、SLC NAND等主流产品出现“大到无法补起”的缺口。产能的极度稀缺性使得存储芯片从通用零部件跃升为战略资产。

5. 研究结论：我们坚定看好存储板块配置机会。建议重点关注具备产能规模优势、具备先进制程议价能力及深度参与AI供应链的头部标的。

相关标的：

• 原厂：美光、海力士、三星
• 存储模组：闪迪、香农芯创、国科微、德明利、佰维存储、开普云、时空科技
• 存储芯片：帝科股份、兆易创新、普冉股份
• SSD企业级解决方案：同有科技
• 上游&设备：雅克科技、拓荆科技、中微公司、神工股份

风险提示：下游需求不及预期，相关政策监管与法律风险。