节前走货尚可 苹果价格坚挺

行情复盘

2月11日，苹果期货主力合约收涨1.12%至9601.0元，资金整体流入1.11亿元。

背景分析

截至2026年2月4日，全国主产区苹果冷库库存量为619.81万吨，环比减少34.25万吨，去库速度加快，高于去年同期。产区去库加快，多以包装发货为主，客商积极处理自存货源，果农货成交以两极货源为主，成交量有限。冷库主流价格维持稳定，客商备货积极性高，成交尚可，包装及发货量增加明显。山东产区包装发货尚可，部分礼盒发往市场，出货加快，果农货成交集中在三级果、小果，好货零星成交。延安、渭南产区成交转好，客商打包发运较多，果农货仍以两极货源为主。

后市展望

今年苹果仓单成本较高，12月和1月合约临近交割时，仓单成本在9700-10000元/吨附近，5月合约仓单成本预计更高。若未来冷库苹果价格走弱，仓单成本可能下降，但目前概率偏低。预计5月合约价格易涨难跌。

交易逻辑

市场对苹果冷库库存低、质量差形成共识，分歧在于需求情况。春节较晚导致库存高峰刚启动，未来几周是走货高峰，去库斜速度可能不低。仓单成本高企，5月合约成本大概率高于目前水平，价格易涨难跌。

交易策略

1. 单边：5月合约逢低做多，10月合约逢高沽空。
2. 套利：多5空10。
3. 期权：观望。