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核心观点与关键数据： 本周汽车板块表现优于市场，建议关注乘用车需求底部左侧机会及智能化、全球化加速突破。1月汽车终端需求较弱，主要受地方补贴未正式开启和新车推出较少影响。各地陆续开启2026年以旧换新补贴，叠加春节后车展前新车推出，汽车销量有望企稳回升。比亚迪1月销量21万辆，同比-30%；吉利27万辆，同比增长+1%；5家新势力合计13万辆，同比+18%。蔚来汽车首次实现单季度经营利润转正。
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乘用车： 2026年新国补出台，以旧换新政策延续刺激内需向好。补贴车型结构有望改善，总量端国补落地促需、新能源购置税即将退坡；结构端定额改为车价比例补贴，有望激活中高端置换需求。推荐吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪，建议关注江淮汽车。
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智能电动： 零部件估值低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量。客户维度：T链出海加速，H链延续高增；产品维度：智驾平权元年，机器人量产在即。推荐智能驾驶（伯特利、地平线机器人、科博达）、智能座舱（继峰股份）、H链（星宇股份、沪光股份）、T链（拓普集团、新泉股份、双环传动）、出海链（爱柯迪、中鼎股份）、业绩反转链（金固股份）。
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机器人： 龙头加速入局具身智能，新纪元开启。客户维度：重视特斯拉确定性主线+其他核心主机厂重大更新；产品维度：看好灵巧手、PC/ABS机甲、类RV、轻量化、关节精密轴等边际变化大的硬件环节；资本维度：关注国产机器人主机厂的证券化进程；估值维度：关注头部汽车机器人主机厂的估值重构。推荐汽配机器人（拓普集团、新泉股份、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、豪能股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技）、汽车机器人主机厂（小鹏汽车）。
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液冷： AI需求推高单机柜功率，液冷成高密场景必然选择。AI算力快速增长，液冷技术凭借显著优势，成为维持设备高效稳定运行的关键。推荐银轮股份、溯联股份、川环科技、飞龙股份。
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摩托车： 消费升级新方向，优选中大排量龙头。2025年12月250cc（不含）以上摩托车销量6.9万辆，同比+1.8%，环比+12.9%。1-12月累计销量95.2万辆，同比+25.9%。500cc+排量车型增长强劲，自主高端化提速。推荐春风动力、隆鑫通用。
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重卡： 以旧换新补贴政策延续，有望带动中重卡内需持续复苏。2025年12月，我国重卡市场共计销售9.5万辆左右，同比增长约13%，环比下降约16%；1-12月，重卡市场全年累计销量达113.7万辆，同比增长约26%。推荐潍柴动力、中国重汽。
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轮胎： 全球化持续加速，优选龙头和高成长。2026年1月31日当周国内PCR开工率74.84%，周度环比+0.28pct，仍处于近10年开工率高位，国内外需求旺盛。推荐赛轮轮胎、森麒麟，建议关注海安集团。
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风险提示： 汽车行业需求不及预期、行业竞争加剧、智驾进度不及预期、人形机器人进展不及预期。
