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瞭望国资系列5：古井贡酒实施“10派10元”高分红方案

2026-02-11 财通证券福肺尖

核心观点
- 国资委深化考核分配与人才战略，推动国企价值重估。通过“一企一策”分类考核、收入分配管理及科技创新激励，提升国企价值创造能力；同时强化人才规划，编制“十五五”人才规划。
- 地方国资聚焦存量资产系统化盘活，如重庆“4241”计划盘活千亿级低效资产，吉林省提升企业使命价值、资本回报率与市值管理能力。
- 央企集团通过产业链协同与内生建设培育新质生产力。中国华能与中一重深化绿色转型合作，中国航天科工聚焦人工智能与人才梯队建设。
- 央企指数承压回调，科技创新与科技引领指数领跌，但央企股东回报、现代能源、ESG指数表现优于沪深300。
关键数据
- 央企指数上周悉数下跌，科技创新指数跌2.22%，科技引领指数跌2.41%。
- 上周2家央企披露股权激励方案（首钢股份“现金购股+期权激励”），14起重组事项（中化装备补齐产业链、电投能源注入煤炭新能源资产）。
- 19家央企推进股票回购（中国中冶约20亿元），13家实施分红（古井贡酒“10派10元”，长江电力“10派2.1元”等）。
研究结论
- 国企改革从顶层设计向实操深化，央企集团通过协同与内生增长重塑动能，但市场波动与整合风险需关注。
- 国资体系强化股东回报，高分红与回购传递稳定信号，但政策落地与市场环境仍存不确定性。